外汇储备是否过多 人大代表提出应1100亿美元
外汇储备是否过多 人大代表提出应1100亿美元
记者 刘彩娜
来源：中华工商时报 2004-03-10
今年1月份，国家动用450亿美元的外汇储备给中行和建行注资，当时其合理性就遭到了部分专家的质疑。随后，4033亿美元的外汇储备是否过多也成了焦点话题。两会期间，外汇储备也成了代表们关心的话题。人大代表尹继佐和宗庆后提出，现有外汇储备规模过大，国家要健全法律法规，加强对外汇储备的管理，降低风险，提高外汇储备使用效率。
大大高于“最优规模”
据悉，截至2003年底，我国外汇储备已达4033亿美元。10年间增长了约18倍，成为仅次于日本的世界第二大外汇储备国。外汇储备过多成了部分专家的共识。
尹继佐是上海社科院的院长，通过和金融界专业人士的共同研究后，认为我国外汇储备确实过多。
据他介绍，国际上衡量外汇储备水平的指标有三个：外汇储备支持外贸进口水平、外汇储备支付外债能力和外汇储备与GDP比率。一般情况下认为最低外汇储备额不能少于3个月的进口需求量，正常情况下，以能支持3至6个月的进口需求为标准；外汇储备与外债余额的比率达30%为警戒线，以保持在30%至50%为宜，外汇储备为短期外债余额的1.2倍左右便可满足外债清偿的需要；外汇储备占到本国的GDP的2.4%就可以满足本国对外清偿的需要。
依此为参照，按3个月进口额计算我国需外汇储备约600亿美元，按15%的外债备付金计算约需300亿美元，再加上2.4%的GDP，约需200亿美元，综合三项，我国的理想外汇储备规模约在1100亿美元左右。因此，目前的外汇储备额大大高于“最优规模”。
投资效益低下
不可忽视的是，在巨额外汇储备下，我国外汇储备管理却非常不规范。而且，投资渠道单一，收益较低，风险集中，在尹继佐看来，这个问题更加严重。
据悉，除了《人民银行法》规定由人民银行管理外汇储备外，并没有任何其他法律和法规明确规定外汇储备的具体使用方向。法律的缺失导致今年1月份国家动用450亿美元外汇储备为中行和建行注资的合法性遭到质疑。
同时，他认为，外汇管理部门对外汇的营运和保值、增值操作不当，缺乏灵活性和抗风险能力。我国大部分外汇储备都用于购买美国债券。截至2002年我国持有的美国国债高达820亿，成为仅次于日本的第二大持有者。考虑到通货膨胀和美元贬值的因素，实际年收益率不超过2%。而在国内，我国外汇储备的增长是与人民币国债的增长同时进行的，从而构成了超额储备的高额机会成本。
人大代表宗庆后也表示了同样的忧虑：“近几年，美元大幅贬值，等于让美国掠夺了我们大量财富。而另一方面自己本国缺乏发展资金，制约了国内经济的健康良性发展。因此我们建议尽快降低外汇储备。”
应建立问责制尹继佐认为，具有公共财产性质的外汇储备，它的支出和使用应经最高权力机关的听证、审议、批准和监督。需要建立和健全外汇储备管理的相关法律和法规，以规范管理程序、规范管理职责。
在具体操作上，他建议可借鉴新加坡投资厅模式，设立政府投资机构，由专家运作，以起到有效管理国家外汇储备和提高运用效益的作用，或者借鉴一些国家中央银行委托海外机构进行投资。
同时，应当建立外汇储备管理的问责制。他认为，随着金融自由化和外汇管制的趋于放松，我国的货币管理当局应当注重对外汇储备的风险管理，及时披露外汇储备的投资损益状况，以便保持适当的透明度和良好的风险控制制度。
宗庆后更加实际地提出，国家应该制定相关鼓励进口的政策，降低外汇储备。首先，可以考虑放开我国紧缺资源的物资进口配额，降低进口税率，鼓励大量进口紧缺资源物资。一方面可以保护国内有限的资源，同时也可以降低企业的成本，进一步提高市场竞争力。
同时，他还建议扩大进口先进技术、先进设备的免税范围，鼓励企业大量进行技术改造，促进国内企业的产业结构的调整和技术进步。