美元升息：短线外汇投资一箭双雕
短线外汇投资一箭双雕
既能跟上美元升息周期，又可关注人民币未来走势
编前话
人民币升值了，国内外的美元利率也涨了……
于是，个人结汇火了，曾经受宠的个人外汇理财却冷了，提前支取现象增多，新推出产品也可能出现滞销。那么，在人民币升值的大背景下，人们手中的外汇到底该投向何方，个人外汇理财是否真的失去了以往的荣光？
为此，我们请深圳市银行界3位资深外汇专家谈谈各自观点，以供投资者参考。
目前到底要不要结汇？
人民币升值后，摆在国内居民理财面前首先需要解决的问题是，到底要不要结汇？针对这个问题，我个人的观点是结汇并不是目前最好的选择，原因有三点：
首先，目前人民币兑美元已经升值了2.1%，如果目前结汇，即立刻损失2.1%。在既定升值的状况下，如果结汇就会立刻引起汇率损失。
其次，美元目前仅仅是针对人民币汇率贬值，而美国经济目前普遍转强，加上利率已经进入加息周期，未来美元对各国主要货币（可自由兑换货币）仍有可能大幅走强，如此，将失去很多外汇交易方面的利润。
此外，人民币今年可能不会继续升值。国家需要通过首次升值来研判经济走势以及相关影响，人民币短期内调整利率的机会也不大，美国利率目前仍处在加息周期，所以如果现在结汇，投资者失去了购买美元利率性产品来获得高利率的机会。
从目前的情况看，国内居民不妨通过外汇买卖加购买美元短期产品的组合来获得汇率以及利率双重的收益。
例如：如果您有本金1万美元，在周一欧元汇率1.19买进欧元，周五欧元汇率1.21卖出欧元。客户可以得到盈利：
（10000÷1.19）×1.21－10000＝168（美元）
接下来，客户若已判断出未来的3个月欧元可能面临持续的下跌，客户可以将美元做三个月的结构性存款，获得利息。10000×4%÷4＝100（美元）
由此可以看出，客户在利息上比单一的存美元3个月定期多获得了利息收入，而且规避了欧元下跌风险。我建议投资者在今年内作短线外汇投资，未来既能跟上美元利率上调周期，又可不断关注人民币未来走势。
理财产品是否要提前支取？
人民币升值后，进一步升值的预期仍在，个人外汇理财产品是持有到期还是提前支取，已成为投资者关心的话题。我认为，在考虑到提前支取要交高达5%左右的违约金的情况下，投资者还是持有到期比较合算。这里以6月底发行的两款外汇理财产品为例进行分析。
A款：美元6个月可终止型，预期收益率3.20%（VIP优惠收益率3.30%），第3个月银行有一次终止的权利。
分析：美元目前处于加息周期，3个月内降息的可能性几乎为零，因此，银行不会提前终止，6个月内3.20%的年收益率客户应当稳拿。而6个月内人民币升值3.2%的概率很小，海外人民币无本金远期（NDF）市场行情显示，6个月升值预期为1.98%。所以，该款产品持有到期比较合算。
B款：港币1年期可终止型，预期收益率2.70%（VIP优惠收益率2.80%），每3个月银行有一次终止的权利。
分析：港币利率历史上一直跟随美元利率波动，美元目前处于加息周期，因此，银行提前终止的可能性不大，1年2.70%的年收益率客户还是较有把握的。但是，1年期海外人民币无本金远期（NDF）显示，人民币升值预期为4.3%左右，持有到期有贬值1.6%的可能。由于提前支取要交3%的违约金，如果人民币如预期一样，升值4.3%，扣除违约金有1.3%的升值空间。当然，这些都是不确定的，另外，结汇要交0.2%左右的手续费。是提前支取还持有到期？投资者要结合自己的外汇用途来考虑。
总的来说，目前外汇理财产品仍较人民币理财产品有优势。受人民币升值预期影响，近两年来，我国外汇储备高速增长，外汇占款导致流通中人民币资金充裕，银行间货币市场和交易所国债市场收益率连续走低。银行间债券回购市场1个月期回购年收益率低至1.21%；8月1日，交易所5年期国债年收益率为2.6783%，央行上周发行的1年期票据年收益率再创新低，仅1.3685%。如此低的资金收益率令人民币理财产品面临下调压力。相比而言，美元处于加息周期，1年期美元LIBOR（银行间拆借利率）为4.2200%，比人民币理财产品有近2个百分点的利差优势。
另外，虽然人民币升值的预期依然存在，但继续迅速升值的可能性很小，短期内升值的空间有限，从升值以来人民币的表现来看，大约升值了万分之九，若照此速度爬行，到年底升幅不到1%。如果外汇理财产品的期限在3－6个月内，年收益率有3.5%左右，还是很有市场吸引力的。
因人而异分散组合？
由于此次人民币升值幅度不大，对个人外汇理财的影响有限。同时，随着美元利率进入加息周期，新出现的个人理财产品收益率与以往相比将逐渐走高，因此投资者不必有太多顾虑或盲目提前支取。投资者应该选择适合自己的理财专家与产品。拥有外汇资产的居民一定要根据市场的情况适当地分散自己的投资组合（包括币种结构和期限结构）。
个人在进行外汇投资时，可以首先谋划投资“战略”。首先，充分考虑自己的资产负债和现金流情况，还要充分考虑到自己和家庭成员在教育、旅游和经营等方面的情况。其次，居民资产负债、现金流的币种和期限结构，以及动产和不动产性质等，也需加以综合考虑。其三，可以建立外币资产组合，防止汇率市场波动的风险（短线）。可关注外汇宝、期权宝。进行外币投资，如购买外汇理财产品，提高外汇收益（短线），则可多看看汇聚宝。
目前，在对外汇理财产品的理解上，投资者还存在一种误区，认为收益率越“高”越好。很多投资者选择产品就看产品收益，认为收益越高就越划算。其实，高收益仅仅是在最好条件下的预期收益。一些银行广告里承诺最高年收益10%、五年累计收益30%，但却不向客户说明如果预定条件不符合，最低收益率可能是0。另外，手续费、认购费、托管费、所得税等成本因素会抵消一部分收益。
另外，在购买个人外汇理财产品时要特别注意几点：
一是存期。投资者应当从自己目前的财务状况和未来的支出情况出发选择短期（比如3个月、6个月的）或长期（比如15个月、21个月的）的产品。
二是利率。同期存款利率会影响到您投资的相对收益。
三是起存金额。不同的银行、不同的币种、不同的投资期相对的起存金额是不一样的，建议您根据自己的财务情况进行选择。
四是银行有没有提前终止权。目前推出的大部分个人外汇理财产品都是银行有提前终止权而客户没有，这就意味着您在获得较高收益的同时，将付出不能提前取款的代价，资金流动性较差。