客户信用分析之预测模型
□□在上期讲座中，我们介绍了预测模型中的z计分模型。本期讲座将继续介绍另外一个巴萨利模型。
巴萨利模型是后人在z计分模型的基础上发展出来的。此模型以其发明者亚历山大%26#8226;巴萨利（alexander barthory）的名字命名，此模型适用于所有行业，且不需要复杂计算。其各项比率如下：
z＝x1+x2+x3+x4+x5
x1＝（利润总额+折旧+摊销+利息支出）/流动负债
x2＝利润总额/（流动资产-流动负债）
x3＝所有者权益/流动负债
x4＝有形资产净值/负债总额
x5＝（流动资产-流动负债）/总资产
□□对各项比率考察重点如下：
□□x1是衡量公司业绩的工具，能精确计算出公司当前利润和短期优先债务的比值；也用于表示公司业绩；
□□x2衡量的量营运资本的回报率；
□□x3是资本结构比率，自有资本与短期负债的对比关系，衡量股东权益对短期负债的保障程度；
x4它含所有债务，并且扣除了无形资产（如果存在的话），衡量扣除无形资产后的净资产对债务的保障度；
□□x5是衡量流动性的指标，表示营运资本或流动资产净值占总资产的比重。
巴萨利模型指标高即说明公司实力强，反之则弱。巴萨利模型是z计分模型更普遍的应用，可在预测公司破产可能性同时，也能衡量公司实力大小。据统计，巴萨利模型的准确率可达95%。
————华夏信用 管理咨询部 聂庭超