浅论创业板与那斯达克市场的微妙关系
发展新经济，实现高科技与传统产业的有机结合从而带动中国产业结构升级与经济增长既是中国社会经济发展的方向，也是中国资本市场功能转换与市场结构调整的方向。从这一点出发，仿效NASDAQ设立创业板市场至关重要。
但是，创业板推出后，宏观经济与技术创新及产业化进程两因素相结合，也会对其产生影响，使创业板产生波动。这一点，投资者现在就必须有所认识。而这两方面影响有时还会相互结合。当技术创新及产业化进程与宏观经济均处于快速发展时期时，创业板会出现繁荣景象。美国的NASDAQ即是如此。从九十年代中期开始，美国经济在信息产业发展的带领下，整体经济出现了连续增长100多个月的繁荣景象，NASDAQ 市值也不断上涨。
正确理解纳斯达克的曲折有助于中国创业板的发展
我国设立创业板的目的主要是推动新经济增长，这与国际资本市场发展的基本趋势相符。在我国即将推出的创业板市场中，新经济的主要成分（信息网络和生物医药、电子软件）占有相当大的比重，约为50％。这表明，作为新经济实体的信息网络及生物医药等在我国尽管起步很晚，但其发展很快，对上市的渴望很高。设立创业板有利于我国资本市场的完善和发展，因为创业板市场不仅能给高科技小企业融资开辟渠道，更重要的是能够为民营企业开辟了融资的渠道，使资源更多地流向民营企业。而大量的新兴企业在创业板上市，有利于明晰企业的产权结构，完善企业的治理结构，促进资本市场的整体健康发展。
与NASDAQ相同，我国的创业板也将在曲折波动中向前发展，也将会出现市值下跌甚至暴跌的情况。创业板的调整实际上反映了整个宏观经济与产业调整的要求，反映了科技创新及其产业进程的调整。从无调整的市场不可能存在，创业板也将会伴随着我国高新技术产业与风险投资业的发展在波动中不断发展。
境外融资的困难让国内的网络企业以及大量的民营企业把融资的目光转向了国内，某种程度上讲，纳斯达克的拒绝却让国内千呼万唤出不来的创业板市场无意中占了一个便宜，一时间，八字才刚有一撇的国内创业板被议论的频率竟超过了纳斯达克。
中国的创业板市场错过了最佳时机：那就是纳斯达克大涨而中国的网络企业正苦苦寻求上市机会的时候，具体说，也就是今年的三月份以前。目前来看，国内优质的互联网门户网站已经全部在纳斯达克上市完毕，商务网站的老大８８４８到纳斯达克上市也是指日可待。
但从目前的情况看，创业板市场因为纳斯达克对中国网络股说"不"反倒增加了机会，一方面，从中国证监会高层对创业板市场的定位由单纯的高科技板改为面向中小企业，尤其是民营企业的上市条件较为宽松的资本市场的态度来说，创业板市场的服务对象扩大了，市场的扩大意味着市场潜在规模和影响力的扩大；另一方面，国内许多原先拟定"赴美留学"的高科技企业不得不把眼光转向香港以及内地的资本市场，而香港创业板市场因为受纳斯达克的影响较大以及运作不是很成功使内地创业板市场获得了更多的机会。
处于相对封闭状态的内地资本市场在受纳斯达克的影响方面与其他开放市场相比无疑会小了许多，而且管理层对创业板将持较为宽松的政策的态度也是明确的，可以说在抢占市场资源上，因为纳斯达克对中国企业的拒绝，创业板市场目前已经占据了一定的优势，但如何将潜在的优势转换为现实的优势对创业板市场而言更是一个挑战。关键是，创业板市场何时启动？从目前尚在争论开办地点一事来看，似乎创业板的开锣还有一段时间，但我们从管理层的态度来看，创业板市场今年有望推出，这些迹象包括：坊间流传的一个关于创业板市场禁止10类企业上市的文件；中国证监会首席顾问梁定邦关于创业板市场有望今年下半年推出的谈话；深圳市市长于幼军关于深圳已经为创业板做好准备的讲话等等。看来创业板市场的推出已经是倒计时了。
据最近的消息，创业板市场尚在筹划中，但排队等待在创业板市场上市的企业已经有２０００多家，面对如此热切的期盼，我们相信创业板市场已经在与纳斯达克的较量中占了上风，毕竟中国的企业在国内上市有如下好处：一方面企业对中国的资本市场的游戏规则相对较熟悉，人才准备也不会存在较大的问题；另一方面，国内融资对自己的市场对象有一定的广告效应；第三，国内创业板市场就目前已经披露的准入规则而言（注册资本１０００万人民币）也较纳斯达克低；第四，国内的投资者对国内企业较为熟悉，一些优秀企业的融资难度相对纳斯达克而言会更低......种种好处，不一而足。
但是，创业板推出后，宏观经济与技术创新及产业化进程两因素相结合，也会对其产生影响，使创业板产生波动。这一点，投资者现在就必须有所认识。而这两方面影响有时还会相互结合。当技术创新及产业化进程与宏观经济均处于快速发展时期时，创业板会出现繁荣景象。美国的NASDAQ即是如此。从九十年代中期开始，美国经济在信息产业发展的带领下，整体经济出现了连续增长100多个月的繁荣景象，NASDAQ 市值也不断上涨。
正确理解纳斯达克的曲折有助于中国创业板的发展
我国设立创业板的目的主要是推动新经济增长，这与国际资本市场发展的基本趋势相符。在我国即将推出的创业板市场中，新经济的主要成分（信息网络和生物医药、电子软件）占有相当大的比重，约为50％。这表明，作为新经济实体的信息网络及生物医药等在我国尽管起步很晚，但其发展很快，对上市的渴望很高。设立创业板有利于我国资本市场的完善和发展，因为创业板市场不仅能给高科技小企业融资开辟渠道，更重要的是能够为民营企业开辟了融资的渠道，使资源更多地流向民营企业。而大量的新兴企业在创业板上市，有利于明晰企业的产权结构，完善企业的治理结构，促进资本市场的整体健康发展。
与NASDAQ相同，我国的创业板也将在曲折波动中向前发展，也将会出现市值下跌甚至暴跌的情况。创业板的调整实际上反映了整个宏观经济与产业调整的要求，反映了科技创新及其产业进程的调整。从无调整的市场不可能存在，创业板也将会伴随着我国高新技术产业与风险投资业的发展在波动中不断发展。
境外融资的困难让国内的网络企业以及大量的民营企业把融资的目光转向了国内，某种程度上讲，纳斯达克的拒绝却让国内千呼万唤出不来的创业板市场无意中占了一个便宜，一时间，八字才刚有一撇的国内创业板被议论的频率竟超过了纳斯达克。
中国的创业板市场错过了最佳时机：那就是纳斯达克大涨而中国的网络企业正苦苦寻求上市机会的时候，具体说，也就是今年的三月份以前。目前来看，国内优质的互联网门户网站已经全部在纳斯达克上市完毕，商务网站的老大８８４８到纳斯达克上市也是指日可待。
但从目前的情况看，创业板市场因为纳斯达克对中国网络股说"不"反倒增加了机会，一方面，从中国证监会高层对创业板市场的定位由单纯的高科技板改为面向中小企业，尤其是民营企业的上市条件较为宽松的资本市场的态度来说，创业板市场的服务对象扩大了，市场的扩大意味着市场潜在规模和影响力的扩大；另一方面，国内许多原先拟定"赴美留学"的高科技企业不得不把眼光转向香港以及内地的资本市场，而香港创业板市场因为受纳斯达克的影响较大以及运作不是很成功使内地创业板市场获得了更多的机会。
处于相对封闭状态的内地资本市场在受纳斯达克的影响方面与其他开放市场相比无疑会小了许多，而且管理层对创业板将持较为宽松的政策的态度也是明确的，可以说在抢占市场资源上，因为纳斯达克对中国企业的拒绝，创业板市场目前已经占据了一定的优势，但如何将潜在的优势转换为现实的优势对创业板市场而言更是一个挑战。关键是，创业板市场何时启动？从目前尚在争论开办地点一事来看，似乎创业板的开锣还有一段时间，但我们从管理层的态度来看，创业板市场今年有望推出，这些迹象包括：坊间流传的一个关于创业板市场禁止10类企业上市的文件；中国证监会首席顾问梁定邦关于创业板市场有望今年下半年推出的谈话；深圳市市长于幼军关于深圳已经为创业板做好准备的讲话等等。看来创业板市场的推出已经是倒计时了。
据最近的消息，创业板市场尚在筹划中，但排队等待在创业板市场上市的企业已经有２０００多家，面对如此热切的期盼，我们相信创业板市场已经在与纳斯达克的较量中占了上风，毕竟中国的企业在国内上市有如下好处：一方面企业对中国的资本市场的游戏规则相对较熟悉，人才准备也不会存在较大的问题；另一方面，国内融资对自己的市场对象有一定的广告效应；第三，国内创业板市场就目前已经披露的准入规则而言（注册资本１０００万人民币）也较纳斯达克低；第四，国内的投资者对国内企业较为熟悉，一些优秀企业的融资难度相对纳斯达克而言会更低......种种好处，不一而足。