经济学家称中国要学会花钱美国要学习存钱
摩根士丹利全球首席经济师史蒂芬·罗奇。
“中美截然相反的储蓄态势之间正存在一道较为隐蔽的联系，中国的储蓄者实际上正在补贴着挥霍无度的美国消费者。”
这是摩根士丹利全球首席经济师史蒂芬·罗奇又在动用经济数据讲述最新版本的中美故事。
公开数据显示，中国去年的储蓄额为1.1万多亿美元，约占GDP一半。美国同期的储蓄额为1.6万亿美元，仅相当于其GDP的13%。储蓄率在两国家庭层面的差距则更大，去年中国的个人储蓄率约占家庭收入的30%，而美国的储蓄率则低至负值水平(约为家庭税后收入的-0.5%)。
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罗奇称，相对疲弱的消费意味着中国经济增长的动力主要来源于出口和投资这两极，但这会对中国经济持续增长带来麻烦，因为出口方面的任何增长容易引发贸易摩擦，国内投资的持续膨胀也将导致产能过剩和本地通货收缩。
“过犹不及”，美国储蓄短缺同样不是什么好事。
罗奇认为，美国消费者错误地把像泡沫般的房屋增值视为储蓄，并套用房屋增值借贷以维持消费。为此，美国必须从海外输入盈余储蓄以满足对资金的需求，美国的储蓄缺口对其他国家产生了前所未有的需求压力。美国经常项目赤字在2005年破纪录地达到相当于GDP约6.5%，并有可能在今年进一步上升至7%的水平。换言之，美国将需要平均每个营业日从外国输入资金30亿美元。
他解释说：“为了给以出口为导向的经济增长支持，人民币就维持在相当水平的汇率，这导致部分储蓄转化为以美元计价的金融资产，美国利率则因此保持在低水平，而对利率敏感的美国房地产市场泡沫则可以长期不破。中美储蓄态势因此就存在了联系，即中国储蓄者补贴着挥霍无度的美国消费者。”
这是一个有意思的均衡，但维持现状对双方均无好处。从中国方面看，货币供应量的增加将导致中国金融体系流动性过剩，如美元贬值，中国的美元资产组合则又将面临潜在财务损失。从美国方面来看，若中国储蓄日后持续转化为消费，可用于弥补美国储蓄缺口的剩余资金便会减少，这势必会提高美国经济硬着陆的可能性。