华尔街日报：天使投资卷土重来
要注意这些“天使”了──他们开始掸去计算器上的灰尘，认真考虑投资方向了。
所谓“天使投资者”指的是用自有资金投资初创公司的富裕的个人投资者。他们往往是创业者求遍亲朋好友，转向风险资本家之前的一个选择。一笔典型的天使投资往往只是区区几十万美元，是风险资本家随后可能投入资金的零头。
天使投资者的存在已经有几年时间了，大部分都是一些富人之间的松散网络。但近几年，他们开始发起“天使团体”，类似于90年代股市大牛市期间工薪阶层中普遍存在的投资俱乐部，只是档次更高一些。这些天使投资集团往往起名为“印第安纳天使网”(Indiana AngelNet)，或者“纽约州中部天使们”(Central New York Angels)等，大多数都推出了自己的网站，但很少有全职员工。
甚至还出现了一个的行业团体：天使资本协会(Angel Capital Association)。协会的目的是增进公众对天使投资的了解(天使投资者们往往抱怨风险资本家的知名度更高)，帮助上百个“天使团体”会员改善投资决策。
上周这个协会在旧金山召开会议，宴会厅里人头攒动的热闹景象就表明天使投资正在从网络泡沫破裂的打击中复苏过来，当年的沉重打击曾让不少“天使”折翼。
这次会议表明美国的天使投资者和美国的富人精英一样各不相同。很多天使团体都由退休的企业管理人士或者专业人士组成，但在西海岸科技中心区域的天使团体中，偶然可以看到自己公司发展不错的年轻人也是会员。还有一些天使投资俱乐部，他们的商业决策都是在高档香烟烟熏火燎的气氛中做出的。更有一些团体坚持用快节奏的工作早餐来开会讨论问题，摆在桌上的除了烤薄饼就是PowerPoint文件。
投资者讨论会上，到会的往往是经过仔细筛选的当地创业者，他们来向投资者展示自己的商业计划，回答投资者会员的问题，然后会员们投票决定是否投资。很多的尽职调查都是在投票前后做的。决策过程缓慢冗长，因为即使是业务最繁忙的天使投资团体一个月也往往只能投资一两个创业项目。
天使投资俱乐部往往投资那些科技或生物领域的高成长项目，指望它们在短短几年内上市或者被别的公司收购。这种追求“投资回报”的做法与著重创造就业机会的经济发展型投资截然不同。
除了科技或生物公司，他们看中的下一个领域往往是餐馆和屋顶材料公司等，都是一些业务稳定的当地公司，为千家万户服务，但没有惊人的利润或增长。大多数天使投资团体对这些项目不屑一顾，因为项目考察占用的时间一点不少，可甘冒风险的利润增长空间却不大。
天使投资团体和网络越来越常见，他们是会培养出新一代的Google和Genentech，还是状入你我的芸芸众生呢？没人知道。不过天使投资团体有望投资的项目数量各个地区都不同。
洛杉矶附近Pasadena Angels的马库斯·菲利波维奇(Marcus Filipovich)就说，他参与投资的这个团体从网上收到了500多份商业计划书，很多都是一眼看过就扔掉了，留下来值得认真考虑的大约有二十份。
但在阿肯色州的小石城，负责Fund For Arkansas的杰夫·斯廷森(Jeff Stinson)则说，想找个好项目投资真不容易。他从48位当地投资人那里聚集了530万美元资金，准备投资。
天使投资者的投资第一定律是，第一笔投资总是失败的。对收益的渴望往往让投资者中断了认真的商业决策过程。
不过，天使投资者作为一个整体，他们的业绩到底是好是坏，无人得知。这未免让我们大吃一惊。这个领域有很多轶闻趣事，比如说1998年Sun电子计算机公司(Sun Microsystems,又名：升阳微电脑)的共同创始人安迪·贝托尔斯海姆(Andy Bechtolsheim)开给Google共同创始人的20万美元支票后来演变成近3亿美元的故事。这些传奇故事和晚间新闻上中了彩票大奖的故事的效果差不多，让天使投资这项业务即使没有确切的数据支撑也生机勃勃地发展著。不过，天使投资协会已经在著手收集数据，想要回答人们的疑问了。
那么，各位读者，您能不能成为一位天使投资者──或者成为接受天使投资的人呢？那你最好登陆天使资本协会的网站：angelcapitalassociation.org去查看一番。
所谓“天使投资者”指的是用自有资金投资初创公司的富裕的个人投资者。他们往往是创业者求遍亲朋好友，转向风险资本家之前的一个选择。一笔典型的天使投资往往只是区区几十万美元，是风险资本家随后可能投入资金的零头。
天使投资者的存在已经有几年时间了，大部分都是一些富人之间的松散网络。但近几年，他们开始发起“天使团体”，类似于90年代股市大牛市期间工薪阶层中普遍存在的投资俱乐部，只是档次更高一些。这些天使投资集团往往起名为“印第安纳天使网”(Indiana AngelNet)，或者“纽约州中部天使们”(Central New York Angels)等，大多数都推出了自己的网站，但很少有全职员工。
甚至还出现了一个的行业团体：天使资本协会(Angel Capital Association)。协会的目的是增进公众对天使投资的了解(天使投资者们往往抱怨风险资本家的知名度更高)，帮助上百个“天使团体”会员改善投资决策。
上周这个协会在旧金山召开会议，宴会厅里人头攒动的热闹景象就表明天使投资正在从网络泡沫破裂的打击中复苏过来，当年的沉重打击曾让不少“天使”折翼。
这次会议表明美国的天使投资者和美国的富人精英一样各不相同。很多天使团体都由退休的企业管理人士或者专业人士组成，但在西海岸科技中心区域的天使团体中，偶然可以看到自己公司发展不错的年轻人也是会员。还有一些天使投资俱乐部，他们的商业决策都是在高档香烟烟熏火燎的气氛中做出的。更有一些团体坚持用快节奏的工作早餐来开会讨论问题，摆在桌上的除了烤薄饼就是PowerPoint文件。
投资者讨论会上，到会的往往是经过仔细筛选的当地创业者，他们来向投资者展示自己的商业计划，回答投资者会员的问题，然后会员们投票决定是否投资。很多的尽职调查都是在投票前后做的。决策过程缓慢冗长，因为即使是业务最繁忙的天使投资团体一个月也往往只能投资一两个创业项目。
天使投资俱乐部往往投资那些科技或生物领域的高成长项目，指望它们在短短几年内上市或者被别的公司收购。这种追求“投资回报”的做法与著重创造就业机会的经济发展型投资截然不同。
除了科技或生物公司，他们看中的下一个领域往往是餐馆和屋顶材料公司等，都是一些业务稳定的当地公司，为千家万户服务，但没有惊人的利润或增长。大多数天使投资团体对这些项目不屑一顾，因为项目考察占用的时间一点不少，可甘冒风险的利润增长空间却不大。
天使投资团体和网络越来越常见，他们是会培养出新一代的Google和Genentech，还是状入你我的芸芸众生呢？没人知道。不过天使投资团体有望投资的项目数量各个地区都不同。
洛杉矶附近Pasadena Angels的马库斯·菲利波维奇(Marcus Filipovich)就说，他参与投资的这个团体从网上收到了500多份商业计划书，很多都是一眼看过就扔掉了，留下来值得认真考虑的大约有二十份。
但在阿肯色州的小石城，负责Fund For Arkansas的杰夫·斯廷森(Jeff Stinson)则说，想找个好项目投资真不容易。他从48位当地投资人那里聚集了530万美元资金，准备投资。
天使投资者的投资第一定律是，第一笔投资总是失败的。对收益的渴望往往让投资者中断了认真的商业决策过程。
不过，天使投资者作为一个整体，他们的业绩到底是好是坏，无人得知。这未免让我们大吃一惊。这个领域有很多轶闻趣事，比如说1998年Sun电子计算机公司(Sun Microsystems,又名：升阳微电脑)的共同创始人安迪·贝托尔斯海姆(Andy Bechtolsheim)开给Google共同创始人的20万美元支票后来演变成近3亿美元的故事。这些传奇故事和晚间新闻上中了彩票大奖的故事的效果差不多，让天使投资这项业务即使没有确切的数据支撑也生机勃勃地发展著。不过，天使投资协会已经在著手收集数据，想要回答人们的疑问了。
那么，各位读者，您能不能成为一位天使投资者──或者成为接受天使投资的人呢？那你最好登陆天使资本协会的网站：angelcapitalassociation.org去查看一番。