电盈CEO张永霖：现在是企业发债上市的好时机
田源：
下面有请香港电讯盈科副主席CEO张永霖。
张永霖：
中国公民去香港公民游行再加上更紧密经济关系对中港双方都是有利的，但香港还是要依赖房地产来推动经济，还希望刺激股票市场带动消费减少我们的财政赤字，我今天不准备谈香港，我想谈对国际金融的一点看法。
美国经济的兴衰对世界市场举足轻重。美国金融市场的表现对于美国经济又有很直接的关系，美国为了刺激疲弱的经济协助共和党布什总统连任，联邦储备局不惜人为长期压低利率大幅度将美金贬值，致使美国的利率是45年来最低的。过去两年美金对于俄国、英镑贬低不少，使人暂时稳住了阵脚，但是后遗症很强。考虑到美国庞大的财政赤字和贸易的赤字，今年的财政赤字达到四万亿人民币，未来变化是令人担心的。美国的金融市场监管制度是比较成熟而透明度高的，但过去两年接二连三发生大企业的舞弊，像安然等，有人反思究竟出了什么错，这是美国大的企业主管或大股东以权谋私篡连其它高级职员投资银行做假帐，欺骗股东和职员。另外美国大的资金和外汇交易员也因为涉及违法法规的买卖行为被执法机关调查及处分。前两个月意大利企业巨额负债丑闻和很多对冲基金对国际金融市场上下其手，令很多稳健投资者总是战战兢兢的，越来越难分辨什么是投资什么是赌博。
我的看法跟各位分享一下，未来六个月无论是美国还是香港金融市场的资金还是比较宽裕的，企业安排上市融资或者低息发债的好时机，企业应该把握很短的融资时机。当美国利息上扬，2004年下半年的银根会搜紧。历史上没有像美国这样大量的发钞，大量的贬值美国货币而不用调高利率，面临通货膨胀的压力，格林斯潘是很出色的中央银行家，他不是上帝。上星期1月28号，他只是暗示美国可能要提早一点提高利息，美国与世界股票市场以及香港立刻下跌，大家感觉到中国原材料上涨的价格压力，美国布什总统希望撑到今年11月的竞选再提高利率，今年8月格林斯潘提高利率，未来房地产市场会风高浪起面临比较大的调整。从去年4月到现在，美国股票市场升了差不多50％，美国房地产市场价格过去几年也降低了不少。87年道琼斯指数1500点持续上升，美国股票市场基本上还没有好好调整过，大家应该再谨慎一点。
越来越有显示美国的股票、债券和货币，三个市场不是独立的运作，而是三个市场一体化，紧密互相影响。当美国国会债券下跌利率上扬时，股票市场和货币市场都直接受到影响，所以各位留意国际金融市场的朋友，多深入了解股票、债券和股票互动的关系，以作出适当的判断，也因为市场波动很快，掌握利率很重要。各位企业家和投资者千万小心。
亚洲的货币除了瑞典、澳元和纽西兰元基本盯着美元一起贬值，未来可能矛头指向亚洲各国包括中国能否在国际压力越来越大下继续和美元挂钩，对于企业的运作来说应该两手抓，必须先做好一些准备，提高内部生产力使货币升值避免对企业产生的压力。
如果今年3月20号陈水扁当选台湾总统的话，2006年会是中国经济发展的关口。陈水扁会尽量利用2006年的公投推动台独，那时候的中国领导人会很头痛，为了对历史和国家的交代，可能在没选择之下要向台湾施压，您作为高瞻远瞩的企业家，在长远计划的时候可能要把宏观政治因素盘算在内。
如果香港真的成为中国最大的国企，香港就是错的。用房地产推动经济也是错的，这只会增加更多中产阶级负资产，令社会不稳定。香港的政改职选也解决不了香港的问题，香港有很好的市场经济基础，香港需要在2007年有一个能干并且得到中央政府支持的特别行政区的行政长官。香港一定要自力更生，为祖国的现代化做出贡献，而不是经常向国家求助。