漫长重组终有结果 脱壳小鸭东山再起尚待时日
2月3日，中国重汽召开了重组ST小鸭后的第一次董事会，董事会通过了选举重汽集团常务副总经理王浩涛出任ST小鸭的新一届董事长，重汽卡车公司于有德为总经理。重汽人马全面进驻ST小鸭内部的同时，包括董事长、副董事长和董秘以及地址和经营范围等在内的ST小鸭的“全部内脏”被换成了重汽的“发动机和零部件”，意味着股市交易大屏幕上的ST小鸭只是重组没有完全结束的一个“符号”而已，而“小鸭电器”更名为“重汽卡车”也只成了近在咫尺的问题。
小鸭集团通过对ST小鸭的家电资产进行回购，保证了小鸭家电资产的完整性，也使上市公司重新完整地回归到小鸭集团的母体当中。这是周有志所为之津津乐道的，因为这样再也不会为ST小鸭身上发生的丑闻而转嫁到整个集团身上，也不会为上市公司严格而近乎苛刻的管理条理而使两者的关联交易看作是违规操作的罪由。
周有志说，ST小鸭开创了中国股市定向增发的先河。虽然定向增发曾在青啤、上工B等企业中采用过，似乎不是第一个吃螃蟹的了，但与以往定向增发是发生在绩优企业对于战略投资者和资金的渴求，ST小鸭则不一样，ST小鸭的定向增发是发生在重组过程中。对此，用周有志的话说是“中国证监会做了一件大好事”。
对于定向增发传闻中损害中小股东的问题，周有志说，通过定向增发减少了大股东之间的关联交易，大幅度降低了上市公司的资产负债率，使上市公司在不动用大量现金的情况下获得优质资产，增强竞争能力，避免大股东套现。从这些来看，非但不是损害中小股东的利益，反而是保护了中小股东的利益。
重组并非简单卖壳
“重组迫不得已，但重组的结果我非常满意”，这是周有志谈起重组接近尾声后的开场白，“也使ST小鸭经过曲折的重组路终于画上了圆满的句号”。
ST小鸭可谓是济南ST公司一族中外界传闻重组方最多的一个。周有志对此作出了澄清：真正意义上进行过接触的就几个，多数是媒体捕风捉影和宣传炒作。周有志说出了此前接触过的几个公司，首先和四川的一家医药公司接触过，其次是和他的老朋友顾雏军（格林柯尔的掌门人）接触过，最后就是重汽。其他的像浪潮、海信等除了传闻就是其他关联方不切实际的拉郎配。
对于外界传闻的“小鸭除了卖壳一无所获”的传闻，周有志说，非但如此，小鸭集团还是这次重组中的最大受益者之一，并非和外界说的就是小鸭集团简单地把ST小鸭上市公司的壳子卖出去了。为此周有志陈列了三点理由：其一，小鸭集团用47.87%的股权买回了100%的ST小鸭资产，实际是ST小鸭完璧归赵了；其二，ST小鸭股权转让的现金出让为小鸭今后的发展增加了较为可贵的现金流，并非简单的卖出和买入。在记者追问下他也是只说“较为可观，不便详细透露”；其三是小鸭集团可以在自己的权限范围内最大限度地整合集团的全部资源，以前上市公司的对全体股东负责以及会计审核等等种种藩篱已经剔除了。
“小鸭集团的资源优势非常好，并不像外界传说的那样ST小鸭亏损集团就跟着亏损，集团大面积建设的工业园仍然发挥着旺盛的生命力，小鸭东山再起不是没有可能”，周有志对此信心百倍。
强鸭战略有何高招
周有志已经为小鸭集团规划了一个更大的战略，这和ST小鸭完璧归赵不无关系。ST小鸭让集团的家电产业进一步系统化和规模化，同时配合缩短产业链条工作的开展，一个跨越东西南北的发展蓝图被描绘了出来。
据介绍，小鸭集团已经形成了背靠胶东半岛制造业基地和珠江三角洲为制造业基地的蓬莱工业园和中山工业园，两翼围绕济南总公司为轴心，充分依托两大制造基地便捷的采购优势和广泛的制造业土壤发挥动力。对此，最为直接的表现就是产品成本节约了将近20%。
在结束不久的集团会议上周有志提出了24字的工作措施，“重组资产、整合资源、改革改制、重抓科技、狠抓市场、扭亏增盈”。说明周有志不再期望所谓丑小鸭变白天鹅的浪漫神话，即使是变成白天鹅也不见得就是健康向上的白天鹅。周有志规划的也不再是简单的“丑小鸭”渴望的飞天计划，而是横跨南北东西的“强鸭战略”。他说，正因为以前企业手伸的太长了，以为什么都能做，什么都要做。现在我们不能做的，不擅长做的，统统剥离出去。最后只剩下以家用电器和商用设备为主的两大主导产业，并加大培植利润较高的商用设备，力争将家用电器和商用设备的比例从以前的2：1发展为1：1。
谈起还会不会再重新上市的问题，周有志说，一个企业发展到一定程度，必定是产业市场和资本市场的结合，现在壳资源到处都是，只要企业发展好了再上市融资也并不是问题，并且我们已经有经验和教训。前提是小鸭在经营、管理以及品牌上达到一定基础之后，盲目上市的亏已经吃了不少，前车之鉴的例子也不胜枚举。