中国创业投资季度报告 2005年上半年创投步伐放缓
2005年上半年创投步伐放缓
据清科公司统计,2005年上半年共有81家中国内地及内地相关企业获得总计4.02亿美元的创业投资,投资额较去年同期下降8.1%,较去年下半年下降13.8%。
根据北京清科创业投资中心统计数据,今年第二季度中国创业投资活力指数为125.6,略高于去年同期水平。
该数据和结论主要来自Zero2ipo清科创业投资研究中心的中国创业投资2005年第一、二季度调查和《Zero2ipo清科-2005年中国创业投资中期调查报告》。该研究中心自2001年对中国创业投资进行年度全国范围(含外资)调查与排名,并于2003年第一季度开始对在中国内地地区有着突出行业地位和活跃投资记录的50家创投机构进行季度调查。
通讯/电信为最大热点,互联网加速升温
上半年,IT产业仍是最大赢家,占到总投资额的53%和投资案例总数的63%。其中,通信/电信行业最受青睐,共有16家企业获得总计1.29亿美元的投资,占总投资额的32.1%和投资案例总数的19.8%。互联网行业升温十分明显,投资案例数位居第一位,达19个,超过去年全年的投资案例数。另外,传统行业和服务业也获得相当的关注。
北京稳居第一,成长期和初创期投资活跃
从投资金额看,上半年获投资最多的地区依次为是北京、浙江和上海,分别占总投资额的42.7%、20.2%和6.2%。从投资案例数量看,北京、山东和上海居于领先位置,分别占投资案例总数的27.2%、16.0%和12.3%。无论从投资金额还是投资案例数量看,北京都是上半年最受青睐的地区。
从投资案例数量看,上半年成长期和初创期投资最为活跃,分别占投资案例总数的38.3%和28.4%。但从投资额上看,晚期投资则仍吸引了大部分投资。
外资创投投资步伐放缓
根据清科创业投资研究中心今年6月对创投机构的一项调查,今年1月和4月国家外汇管理局相继发布的'11号文'和'29号文'两项《通知》的发布,对外资创投机构的投资信心,产生了普遍性的打击,而对于本土创投机构的投资信心,影响程度并不大。65%的外资创投机构表示投资信心受到打击,71.4%的本土创投机构表示投资信心没有变化。
从今年上半年的投资表现看,外资创投在信心受到一定打击的同时,对中国内地市场仍保持积极的态度。今年上半年外资创投依然在中国内地创投市场上发挥主导作用,其投资额达2.63亿美元,占总投资额的65.3%。但是,受外管局两项《通知》影响,外资创投投资中国内地的步伐明显放缓。根据清科创业投资研究中心去年的调查统计结果,去年上半年外资创投的投资总额达3.74亿美元,占总投资额比例高达85.44%。
与此相对应的则是,本土创投公司则在今年上半年表现趋于活跃,其在投资总额的比例有了比较大的提升,从去年同期的10.08%上升到今年的20.10%,此外中外联合投资所占的比例也有较大提升,从去年同期的4.48%上升到今年的14.50%,这也从一方面反映了随着本土创投机构的不断发展成熟,中外创投机构的合作空间逐步扩大,双方之间的合作正逐渐增多。
募资大获丰收,退出表现暗淡
尽管上半年投资总额有所下降,但募资表现令人振奋。调查显示,上半年共有7家创投机构完成募资,募资总额达16.5亿美元,为去年全年募资额的两倍多。不过,清科创业投资研究中心认为,受外管局'11号文'和'29号文'的影响,下半年的募资将有所下滑,预计全年的募资总额将在20亿美元左右。从募资情况看,虽然目前中国内地创投市场受政策影响,短期内面临一些不确定的波动,但中国内地市场仍然是全球投资机构所关注的重点区域,它们对中国内地创投市场的中长期发展,持有坚定的信心与良好的预期。
上半年,退出表现较为暗淡。有17家创投机构从16家企业中实现19笔退出,退出金额合计1.53亿美元,少于去年同期。
二季度内地企业海外上市情况
大中华区著名创业投资专业研究与顾问公司Zero2ipo清科公司近日宣布,2005年第2季度,在美国、香港和新加坡证券市场上,共有14家中国内地公司在NASDAQ、香港主板、新加坡主板以及新加坡创业板上市,筹资量达到58.1亿美金,同比上升53.7%。在14家中国内地的上市公司中,共有3家为创业投资支持的公司。
该数据和结论主要来自Zero2ipo清科创业投资研究中心的《Zero2ipo清科--2005年第2季度中国企业海外市场IPO报告》。该研究中心自2004年起对纽约市场、纳斯达克、香港主板和创业板、新加坡主板和创业板六大海外市场进行跟踪研究和分析。
传统行业公司上市大多集中在香港主板
从上市的内地公司数量上看,香港主板依然是中国内地企业上市最为集中的地点,其次是新加坡主板。由于存在中国神华和交通银行这样的大盘股,香港主板的筹资量也排名第一位,并且超过了去年同期的水平。对比2004年同期,本季度中国内地公司海外上市新股行业分布相对集中,主要分布在传统行业、金融行业、通信行业和电子行业。其中,传统行业依然是上市公司最多的行业,并且主要集中在香港市场。
大部分中国新上市公司走势弱于整个IPO市场走势
从市场表现上看,一批在香港主板上市的中国内地公司获得了市场认可,并且在一定程度上提升了当地IPO市场的走势。而在其他市场上,中国内地新上市公司总体走势均明显弱于整个IPO市场走势。
外管局通知的负面效应将开始影响中国内地企业海外上市的步伐
预计从第三季度开始,国家外汇管理局今年1月和4月相继发布的'11号文'与'29号文',对中国内地企业海外上市的影响将实际表现出来。因此,对比2004年同期,2005年第三季度海外上市的中国概念股,特别是红筹方式上市的中小企业的数量,预计将有所下降,并且这种趋势可能将持续到2005年第四季度。
创投重点案例
1.互联网创新模式受创投青睐
根据清科创业投资中心的统计,创投机构对互联网行业保持着高度的投资热情。今年上半年共投资了19家互联网公司,博客、社区、数字媒体等互联网创新型应用模式的潜在商业价值,尤其受投资人瞩目。
今年2季度,一直表现低调的新数通兴业科技有限公司获得联想投资和宏基创投青睐。这家公司成立于2004年,以开发影音互动方式的全新数字内容和表现形式为主要业务,并以独创的Xplus软件开辟了目前数字发行领域最有效的渠道发行方式。 目前,在大中华地区,新数通已经拥有超过一百万的注册用户,是最具规模的数字内容发行平台。虽然新数通公司一直不事张扬,但该公司主力产品却从去年开始在网上迅速走红,被多家创投机构相中,最终,由联想和宏基组成的联合投资捷足先登。据了解,新数通获得的这笔投资数额超过400万美元。
新数通的优势在于其独家开发的数码杂志主动派送技术,可在数小时内,成功派送数十万份数码杂志,是目前最有效的派送机制。 与以往发行渠道不同,Xplus用户管理后台会及时针对用户做目标分析和阅读分析,并得到时时更新的信息反馈,作为内容制作的有利参考。此外,Xplus更可利用后台信息,发送内容至特定族群用户,充分发挥数字渠道的优势。
与XPLUS经营业务类似的还有 ZCOM 和 POCO,其中POCO 已经得到IDG的投资。
2.网络游戏继续受投资人关注
今年4月,由维众创业投资集团(中国)有限公司牵头,联合了通环创业投资公司(Iglobe Partners)、上海创投------鼎佳(国际)投资有限公司、上海漕河泾创业投资有限公司等其它三家知名风险投资机构共同注资网络游戏运营公司------上海坤迈网络传播有限公司。作为网络游戏行业的新宠,这已是坤迈在获得维众投资机构、漕河泾创投先后注资之后,第三次成功融资。
中国网络游戏产业近年来的发展突飞猛进,短短几年就形成了近百亿元的市场规模,更带动了几百亿元的周边产业市场,从而身价倍增,成为风险投资商们纷纷青睐的目标。2005年,国家更将网络游戏产业列为重点发展项目之一,信息产业部、文化部、新闻出版署纷纷出台扶持网络游戏行业发展的鼓励政策。在这一形势下,四家创投机构选择注资坤迈,也表明其对网络游戏市场继续保持高度的关注。
上海坤迈网络传播有限公司成立于2004年初,正值中国网络游戏产业迅速发展的时期。凭借其技术力量和运营经验,受到世界第一网络游戏开发公司 SOE(SONY ONLINE ENTERTAINMENT)的青睐,并与其签订了其旗下大作PlanetSide在中国的运营协议,开发运营网络游戏《星际online》。
据介绍,在短短一年的时间里,《星际online》拥有了超过100万的注册用户,具有比较良好的商业前景。
海外IPO重点案例
德信无线成功登陆纳斯达克 获融资1.42亿美元
5月6日,中国德信无线通讯技术有限公司(简称'德信无线',股票代码'CNTF')在美国纳斯达克市场首次公开招股(IPO),获得融资1.42亿美元。
德信无线此前确定的股票发行价价格区间为15美元至17美元,该公司的每股美国存托凭证相当于15股普通股。德信无线声称,所获融资主要用于扩大研发部门(主要为第三代(3G)手机业务融资),在国内新建一家工厂,以及增加海外市场销售额。德信无线首次公开招股的承销商为美林证券、莱曼兄弟控股以及加拿大帝国商业银行全球市场部门。
在我国内地手机制造的利润率不断下滑的今天,中国手机设计业却悄悄地发展起来。分析认为,德信无线上市意味着手机行业进一步分工,而手机设计的分离,进一步降低了生产成本。世界重要的手机制造商,都不能无视这种趋势,手机'贴牌'将进入'ODM时代'。
德信无线是一家独立的手机设计公司。自2002年7月成立以来,德信无线设计了58款新型手机,是目前中国最大的专业从事无线通讯终端产品独立研发的企业,目前该公司客户中包括联想集团、阿尔卡特以及NEC等业内巨头。德信无线在北京建立了GSM2.5G手机研发基地,同时进行3G /WCDMA技术的研发。在上海建立了CDMA1X手机研发基地,同时发展CDMA2000(EVDO)技术,在深圳建立了结构中心及生产支持中心。
美国高通公司在去年4月与其他公司共同向德信无线注入1400万美元的风险投资。德信无线2004年营收达4660万美元,净利润达1820万美元。该公司2003年的净利润为500万美元,营收为970万美元。