解剖雅虎模式
不设车间、不开工厂、不造产品、不卖股票、不搞新闻、不做内容。信息时代造就了雅虎，使雅虎什么都不做，却可以做得最好。如果必须用一句话来概括雅虎的经营战略，那就是：结盟，找最好的结盟，结很多的盟，结最快的盟，再兼并几个。这就是雅虎。
雅虎（Yahoo!）公司是由斯坦福大学电子工程专业的博士生杨致远（JerryYang）和大卫·费罗（DavidFilo）于1995年5月5日创立的。1995年8月卖出第一份广告，赚到第一份销售收入。1996年4月，公司以13美元的发行价在纳斯达克挂牌上市。上市当天股价即猛涨了154%，以33美元收盘，公司市值达到8亿美元。此后，伴随着席卷全球的互联网热潮，雅虎股价一路攀升，1997年上升了517%，1998年上升了584.2%，1999年上涨了265.2%。1997年1月31日用于购买雅虎股票的1千美元投资，在三年后的2000年1月31日市值已升为5.6万美元，年回报率高达380%。
现在的雅虎已经不仅仅是1994年杨致远和大卫出于对互联网的喜爱而为自己编制的网站导引目录了。它不仅提供目录和搜索引擎服务，而且已扩展到全方位的内容和互联服务，包括新闻、聊天室、实时股票证券行情、财经金融信息、拍卖、实时转播、即时信息传递、电子邮件、公告板、网上账单支付及其它多种服务。随着今年6月雅虎印度网站的建立，雅虎在美国以外设立了23个网站，可用12种语言提供内容和服务。大约有40%的雅虎用户在美国境外。
雅虎是全球最受互联网用户欢迎和访问量最高的目标网站。1999年12月，雅虎网站有1.2亿独一（只在雅虎注册）用户，其中的1亿用户至少在雅虎的某一个频道或特色服务中注册过。至今年6月，雅虎公司在全球拥有的独一用户数已达到1.56亿，光顾过雅虎网站的美国网民高达61%。雅虎用户平均每月在雅虎网站逗留的时间超过73分钟，这使雅虎成为美国十大网站中用户停留时间最长的网站。在雅虎董事长和首席执行官狄姆·库高（TimothyKoogle）所说的“眼球后面利润接踵而至”的时代，雅虎在日平均浏览量、注册用户数和全球互联网站点等“网络计量单位”方面的爆炸式增长，刺激着投资者发疯一样狂抬雅虎的估价。雅虎的股票在今年1月3日飙升到了每股237.5美元这样令人目眩的高度。
■门户网站的优势
一般人都把雅虎称作互联网门户网站，美国的行业分类标准将其归类为互联网信息提供商，雅虎自己的定义是“提供全面互联网品牌服务的全球互联网通讯、商务和媒体公司。”狄姆·库高则将雅虎通俗地解释为“任何人想要与任何事或任何其他人发生关系时不得不去的惟一场所。”不论你怎么将它归类，雅虎已是互联网最受欢迎的目标网站。
我们先来看看作为互联网一大门类的门户网站所具备的优势和特点，这是我们理解雅虎的经营战略和经营模式的前提。雅虎模式充分有效地利用了门户网站的优势，才使投资人对雅虎情有独钟，也使雅虎成为目前赢利的少数网站之一。
首先，互联网的开放性、多重性和巨大的发展空间是门户网站最先具备的巨大优势。门户网站作为引导互联网用户前往其他目标网站的门户，并且自身就是目标网站的门户网站，占据着互联网时代的制高点。不管互联网向哪个方向发展，重心往哪个方向移动，它们总能轻而易举地在新开辟的领域占有举足轻重的地位。
其次，用户群是门户网站“拥兵自重”、所向披靡的不二法宝。门户网站能够迅速有效地扩大用户基数，雅虎在短短的几年中成长为一个巨人，正是互联网的魅力所在。庞大的用户群从媒体的角度看，是广告的受众，为雅虎带来巨额的广告收入；从电子商务的角度看，是网上商务产品和服务的消费者，雅虎可以开市设摊，招徕网上商家坐收渔利。
第三，从经济学的观点看，网络经济的规模经济效应相对来说不受物理世界极限的制约。当网站用户群达到一定的规模时，为边际用户（每增加一个新用户）提供网上服务的成本极低甚至为零。网站一旦建立之后，放置一个旗帜广告或进行一场在线拍卖的生产成本（可变成本）很低，与收入相抵的主要是不变成本。雅虎网上商城是100个还是100万个用户进驻，基础设施的原始投入（不变成本）由100还是100万分摊，有着天壤之别。
第四，门户网站可以实现零库存经营。门户网站建设的固定成本相对很小，他们提供的又是虚拟产品或服务，不必建立仓库，堆积大量库存。结算方式则多为预付或即时清付，因而无赖账呆账之虑，现金流动性好，给企业平添一份活力。而且，在一定的规模下，由于相对较小的资本投入即可推动网站的建立和日常运营，营销收入几乎不受或很少受到生产场地、生产流程、产出率、运输、投递等物理因素的限制，门户网站因此可以产生很高的毛利率、净利率、资产收益率和投资回报率。雅虎现在占整个网络广告市场10%左右的份额，但是它的网站的广告空间仍然绰绰有余。尽管它的生产负荷不足，但它的毛利率和净利率却分别高达85%和25%以上。
设有厂房、机器设备和仓库库存不仅意味着门户网站有向“高、大、全”发展的无限空间，在当前网站经营不景气的环境中，我们又看到了它那“关、停、并、转”的灵活特点。
第五，先行者的巨大优势。门户网站多是互联网的先行者，先行者借以时日在消费者心目中建立起来的品牌意识，是为竞争对手进入同一领域筑起的一道屏障。品牌不仅能召来更多的新用户，还使老用户因为习惯使然而不断回访网站。即使有其他更好的网站出现，也还存在一个经济学上称作“转换成本”（SwitchingCosts）的问题——用户为进入新的网站还要花费时间和精力登记注册，学会使用网站提供的服务还得有一个学习的过程等等，这些都是转换的代价，许多用户可能由于不愿付出代价而成为网站忠实的用户。
最后，网络广告与传统媒体相比更有效益。关于网络广告，近来开始有了较大的争议，我们在本报70期第14版的文章中已有涉及。目前已有调查数据说明网络广告的发展势头已经下挫，网络广告的点击率也在降低，网络广告的效益也离广告商的期望越来越远。这里有许多影响网络广告的临时性、季节性和事件性的因素，包括纳斯达克股市低迷的因素在内。我们仍然不可忽视网络广告相对于传统广告渠道的优势，这些优势将使网络媒体得以留住现有的网络广告商，并将吸引传统媒体的广告商转而在网络媒体上投放广告：
(1)根据受众特征定向投放是网络广告的最大优势。广告商如果要尽可能多地接近受众，门户网站可以在其整个站点放上按钮广告和横幅广告，以取得最大的广告页面印象（PageImpressions）。广告商如果只想接近北京市范围内22-30岁的IT从业女性，通过注册资料的收集整理结合在线用户特征跟踪手段，门户网站可以把广告投放在最符合受众特征要求的站点、频道、时段或关键词搜索结果显示页面上。现在的技术可以使不同的人同时访问雅虎的同一个页面时，看到的是不同的广告条幅，这不仅使广告商乐于为这种定向投放的广告付更多的钱，也使雅虎网站的广告空间成倍增加。
(2)网络广告可以精确地测量和监控广告投放的效果。网络广告可以准确地记录一个浏览者在多长时间点击一个广告，都点击了什么样的广告和他的每一次点击是否最后导致了购买行为的发生。而要对电视、收音机和报纸这些传统媒体上投放的广告测算广告的效益，无疑是十分非常困难的。
(3)网络广告可以是一种交互的方式，使广告更生动，更有吸引力，更容易形成广告业主和受众之间的密切关系。
网络广告有胜于传统媒体广告的几个优势，同时也引出了两个问题：一是用户的隐私权。在线跟踪虽然是匿名的，但如果和用户的注册信息或与网下身份鉴别手段结合在一起，用户的隐私就受到了侵犯。不过尽管美国的一些捍卫隐私权的自发组织极力反对网站对互联网用户实行在线特征描述（Profiling），美国联邦贸易委员会还是认可了这种因互联网时代的商业营销手段。新经济的政策常常需要在维护消费者权益和不妨碍技术与工商业的进步之间寻求平衡。
第二个问题是，网络广告能够把广告成本与效益很好挂钩的特点，却被广告商在广告价格谈判中用作对付网络媒体的一个筹码。目前已有许多广告商开始要求以实际产生的广告效益（PayforPerformance）来计算广告费，但是媒体方面现在还不太愿意接受这种付费方式。毕竟是否能够产生广告效益主要取决于广告设计质量及产品或服务本身是否对消费者有足够的吸引力，让媒体单方面为广告效益负责任显然有失公平。
■“雅虎模式”
很难想到这个拥有全世界访问量最大的门户及媒体网站，而且已经在全球设立了23个子网站的互联网巨人，全世界每天几千万个人在它的网站上读到各种各样的信息，几乎没有什么是雅虎自己原创的！雅虎以目录和搜索服务成名，但它使用的却一直是其他公司的搜索引擎。也许一开始雅虎就确立了“人人为我，我为人人”的方针，它最真切地体现了互联网的开放性特点和门户网站赖以存在和发展的基本思路。
从1996年4月上市当天市值8亿美元到如今，四年来的发展，雅虎公司该有多大了？按今年3月10日市值排出的2000年“福布斯500强”，雅虎以960亿美元排名第31位。雅虎雇用了多少人？1千余人。对比一下以661亿美元市值在“福布斯500强”排名第43位的通用汽车公司，它所雇用的员工人数高达40万人。排名第19位的美国在线，市值只比雅虎高了三分之一，员工人数却是雅虎的10倍。雅虎的资产为14.7亿美元，而美国在线的资产约是雅虎的七八倍。雅虎算得上是世界上最“轻装上阵”的公司了。
不设车间、不开工厂、不造产品、不卖股票、不搞新闻、不做内容，但是雅虎有信息时代最重要的资源 ——“眼球”。信息时代造就了雅虎，使雅虎什么都不做，却可以做得最好。如果必须用一句话来概括雅虎的经营战略，那就是：结盟，找最好的结盟，结很多的盟，结最快的盟，再兼并几个。这就是雅虎。
结盟
雅虎除了有4千余家广告商、1万余家进驻网上购物平台的网上商家外，还有1千余个战略合作伙伴，相当于每一个雅虎员工要负责一个。雅虎是根据什么原则挑选它的合作伙伴的呢？
第一，“轻舞飞扬”。雅虎签的合同都很柔性，合同期不超过一年。这样做的目的是为了不轻易放过在风景变幻的网络舞台上呈现给自己的更多更好的机会，机会本身是与对方续约时用于谈判的筹码。合同期较短，也使双方能够比较忠实地执行合同的条款，无论续约、变更、还是退出，都不伤及感情。
雅虎的合同还可以做得十分简单，一个网站链接可在对方提出后的几分钟内做好，一个广告可以在不到一个小时之内放到网上，网上商家进驻雅虎的购物平台也只需要几天的时间。
第二，相信感觉，分步走。在互联网时代，用几个月的时间谈一个合同，恐怕谁也耽误不起。如果双方都感觉存在合作的基础，为什么不一项一项从最简单、双方都已认可的地方立即开始呢？雅虎将这种合同称作是“活的文件”，合作的内容可以根据网上用户的需要和反馈随时增加或撤消。许多“活的文件”随着时间的推移，会发现与开始时的初衷完全不同了。互联网像座矿山，你当初发现的矿苗是有色金属，保不住你挖着挖着就能挖到金子或找到其他伴生矿。
第三，保持高度兼容。雅虎可以比作是一台兼容性好、配置灵活、升级方便的台式电脑，第三方的硬件软件一出现，就有可能改变它的功能定义。
不过兼收并蓄固然好，但灵活性更重要。总之，在日新月异的互联网时代，雅虎不会把自己拴在一棵树上，不久前毅然将使用多年的Inktomi搜索引擎撤换成Google引擎就是一个最好的例子。最新的故事则发生在9月19日，那天亚马逊与雅虎的合约到期，雅虎未与亚马逊续约，两者多年的亲密合作关系宣告终结。取亚马逊而代之的，是亚马逊的冤家、美国传统书店业的龙头老大芭恩斯-诺鲍尔（Barnes & Noble）。因e转型晚了几步而在网上屈居亚马逊之下的芭恩斯-诺鲍尔近来锋芒直逼在华尔街焦头烂额的亚马逊。尽管亚马逊和雅虎究竟谁“蹬”了谁难断清楚，但华尔街的股票市场已将它们分了高下。芭恩斯-诺鲍尔的估价当天狂升30%，雅虎升3%，而亚马逊则在当天跌去5%，第二天再跌4.8%。
兼并
1999年，雅虎公司进行了7次收购，包括各以数亿美元将个人主页网站Geocities、应用宽带网络广播的Broadcast.com，以及无线互联网站Online Anywhere纳入麾下。
雅虎的每一次收购，都是对自己商业经营模式的一个完美的补充。Geocities已经融为雅虎的二级站点，并从1999年二季度开始为雅虎增加日均页面浏览量4000万。Geocities很好地配合了管理层要把雅虎用户“粘”在网站上的经营意图。
对Broadcast.com和Online Anywhere的收购则是雅虎在互联网技术和商业应用的最新领域不甘人后的战略决策。宽带和无线上网这两大热点，今年开始迅速升温。至今年上半年，雅虎已经实现了19种无线互联网应用，并签约了23家无线互联网技术的提供商和移动电话运营商。雅虎的无线接入用户现在可以使用雅虎的在线拍卖、黄页、人名搜索和行驶路线指引等无线服务。
今年上半年，雅虎又以4.28亿美元的价格收购了eGroups。在雅虎收购前即已拥有1700 万用户的eGroups公司，可为用户提供多对一、一对多和多对多的电子邮件及其它通讯服务，雅虎看中了这一点，把它集合到了今年6月开通的企业信息门户网站Corporate Yahoo!中。Corporate Yahoo!是面向消费者的MyYahoo!的企业版。雅虎是最受企业用户欢迎的网站，65%的企业用户将雅虎网页设置为浏览器的首页。开通收费的企业信息门户网站，是雅虎增加收入渠道、减少对广告收入依赖的又一战略举措。
不走AOL路线
雅虎是世界上最大的提供新闻、财经、娱乐、游戏、地方及社区信息以及电话黄页服务的网站，它也是第二大体育网站，但在美国国内，美国在线在注册用户数及页面浏览量等方面压雅虎一头。美国在线事实上从来就不算是一家门户网站。它集互联网接入商和内容服务商于一身，今年年初与老牌的传统媒体时代华纳公司合并，如不受美国政府以反垄断的名义阻止，合并后的美国在线-时代华纳将成为一艘两栖的巨型战舰。雅虎是否也应和它最大的竞争对手一样，来一次和传统媒体的结合？
雅虎对它的“轻巧”模式依然痴心不改。它不想和美国在线一样为了多元化媒体服务而进入资本密集型的传统行业，在网上网下与那些大牌媒体和层出不穷的网络媒体两头作战，从而失去自己已深得互联网精髓和要领的商业模式。
雅虎的管理层避开了一系列诱惑，如容易导致主业散乱不集中的收购、合资或者扩展至诸如ISP之类的资本密集的其他互联网服务领域。雅虎因此成就了互联网门户/媒体中最有效益的商业模式。
雅虎（Yahoo!）公司是由斯坦福大学电子工程专业的博士生杨致远（JerryYang）和大卫·费罗（DavidFilo）于1995年5月5日创立的。1995年8月卖出第一份广告，赚到第一份销售收入。1996年4月，公司以13美元的发行价在纳斯达克挂牌上市。上市当天股价即猛涨了154%，以33美元收盘，公司市值达到8亿美元。此后，伴随着席卷全球的互联网热潮，雅虎股价一路攀升，1997年上升了517%，1998年上升了584.2%，1999年上涨了265.2%。1997年1月31日用于购买雅虎股票的1千美元投资，在三年后的2000年1月31日市值已升为5.6万美元，年回报率高达380%。
现在的雅虎已经不仅仅是1994年杨致远和大卫出于对互联网的喜爱而为自己编制的网站导引目录了。它不仅提供目录和搜索引擎服务，而且已扩展到全方位的内容和互联服务，包括新闻、聊天室、实时股票证券行情、财经金融信息、拍卖、实时转播、即时信息传递、电子邮件、公告板、网上账单支付及其它多种服务。随着今年6月雅虎印度网站的建立，雅虎在美国以外设立了23个网站，可用12种语言提供内容和服务。大约有40%的雅虎用户在美国境外。
雅虎是全球最受互联网用户欢迎和访问量最高的目标网站。1999年12月，雅虎网站有1.2亿独一（只在雅虎注册）用户，其中的1亿用户至少在雅虎的某一个频道或特色服务中注册过。至今年6月，雅虎公司在全球拥有的独一用户数已达到1.56亿，光顾过雅虎网站的美国网民高达61%。雅虎用户平均每月在雅虎网站逗留的时间超过73分钟，这使雅虎成为美国十大网站中用户停留时间最长的网站。在雅虎董事长和首席执行官狄姆·库高（TimothyKoogle）所说的“眼球后面利润接踵而至”的时代，雅虎在日平均浏览量、注册用户数和全球互联网站点等“网络计量单位”方面的爆炸式增长，刺激着投资者发疯一样狂抬雅虎的估价。雅虎的股票在今年1月3日飙升到了每股237.5美元这样令人目眩的高度。
■门户网站的优势
一般人都把雅虎称作互联网门户网站，美国的行业分类标准将其归类为互联网信息提供商，雅虎自己的定义是“提供全面互联网品牌服务的全球互联网通讯、商务和媒体公司。”狄姆·库高则将雅虎通俗地解释为“任何人想要与任何事或任何其他人发生关系时不得不去的惟一场所。”不论你怎么将它归类，雅虎已是互联网最受欢迎的目标网站。
我们先来看看作为互联网一大门类的门户网站所具备的优势和特点，这是我们理解雅虎的经营战略和经营模式的前提。雅虎模式充分有效地利用了门户网站的优势，才使投资人对雅虎情有独钟，也使雅虎成为目前赢利的少数网站之一。
首先，互联网的开放性、多重性和巨大的发展空间是门户网站最先具备的巨大优势。门户网站作为引导互联网用户前往其他目标网站的门户，并且自身就是目标网站的门户网站，占据着互联网时代的制高点。不管互联网向哪个方向发展，重心往哪个方向移动，它们总能轻而易举地在新开辟的领域占有举足轻重的地位。
其次，用户群是门户网站“拥兵自重”、所向披靡的不二法宝。门户网站能够迅速有效地扩大用户基数，雅虎在短短的几年中成长为一个巨人，正是互联网的魅力所在。庞大的用户群从媒体的角度看，是广告的受众，为雅虎带来巨额的广告收入；从电子商务的角度看，是网上商务产品和服务的消费者，雅虎可以开市设摊，招徕网上商家坐收渔利。
第三，从经济学的观点看，网络经济的规模经济效应相对来说不受物理世界极限的制约。当网站用户群达到一定的规模时，为边际用户（每增加一个新用户）提供网上服务的成本极低甚至为零。网站一旦建立之后，放置一个旗帜广告或进行一场在线拍卖的生产成本（可变成本）很低，与收入相抵的主要是不变成本。雅虎网上商城是100个还是100万个用户进驻，基础设施的原始投入（不变成本）由100还是100万分摊，有着天壤之别。
第四，门户网站可以实现零库存经营。门户网站建设的固定成本相对很小，他们提供的又是虚拟产品或服务，不必建立仓库，堆积大量库存。结算方式则多为预付或即时清付，因而无赖账呆账之虑，现金流动性好，给企业平添一份活力。而且，在一定的规模下，由于相对较小的资本投入即可推动网站的建立和日常运营，营销收入几乎不受或很少受到生产场地、生产流程、产出率、运输、投递等物理因素的限制，门户网站因此可以产生很高的毛利率、净利率、资产收益率和投资回报率。雅虎现在占整个网络广告市场10%左右的份额，但是它的网站的广告空间仍然绰绰有余。尽管它的生产负荷不足，但它的毛利率和净利率却分别高达85%和25%以上。
设有厂房、机器设备和仓库库存不仅意味着门户网站有向“高、大、全”发展的无限空间，在当前网站经营不景气的环境中，我们又看到了它那“关、停、并、转”的灵活特点。
第五，先行者的巨大优势。门户网站多是互联网的先行者，先行者借以时日在消费者心目中建立起来的品牌意识，是为竞争对手进入同一领域筑起的一道屏障。品牌不仅能召来更多的新用户，还使老用户因为习惯使然而不断回访网站。即使有其他更好的网站出现，也还存在一个经济学上称作“转换成本”（SwitchingCosts）的问题——用户为进入新的网站还要花费时间和精力登记注册，学会使用网站提供的服务还得有一个学习的过程等等，这些都是转换的代价，许多用户可能由于不愿付出代价而成为网站忠实的用户。
最后，网络广告与传统媒体相比更有效益。关于网络广告，近来开始有了较大的争议，我们在本报70期第14版的文章中已有涉及。目前已有调查数据说明网络广告的发展势头已经下挫，网络广告的点击率也在降低，网络广告的效益也离广告商的期望越来越远。这里有许多影响网络广告的临时性、季节性和事件性的因素，包括纳斯达克股市低迷的因素在内。我们仍然不可忽视网络广告相对于传统广告渠道的优势，这些优势将使网络媒体得以留住现有的网络广告商，并将吸引传统媒体的广告商转而在网络媒体上投放广告：
(1)根据受众特征定向投放是网络广告的最大优势。广告商如果要尽可能多地接近受众，门户网站可以在其整个站点放上按钮广告和横幅广告，以取得最大的广告页面印象（PageImpressions）。广告商如果只想接近北京市范围内22-30岁的IT从业女性，通过注册资料的收集整理结合在线用户特征跟踪手段，门户网站可以把广告投放在最符合受众特征要求的站点、频道、时段或关键词搜索结果显示页面上。现在的技术可以使不同的人同时访问雅虎的同一个页面时，看到的是不同的广告条幅，这不仅使广告商乐于为这种定向投放的广告付更多的钱，也使雅虎网站的广告空间成倍增加。
(2)网络广告可以精确地测量和监控广告投放的效果。网络广告可以准确地记录一个浏览者在多长时间点击一个广告，都点击了什么样的广告和他的每一次点击是否最后导致了购买行为的发生。而要对电视、收音机和报纸这些传统媒体上投放的广告测算广告的效益，无疑是十分非常困难的。
(3)网络广告可以是一种交互的方式，使广告更生动，更有吸引力，更容易形成广告业主和受众之间的密切关系。
网络广告有胜于传统媒体广告的几个优势，同时也引出了两个问题：一是用户的隐私权。在线跟踪虽然是匿名的，但如果和用户的注册信息或与网下身份鉴别手段结合在一起，用户的隐私就受到了侵犯。不过尽管美国的一些捍卫隐私权的自发组织极力反对网站对互联网用户实行在线特征描述（Profiling），美国联邦贸易委员会还是认可了这种因互联网时代的商业营销手段。新经济的政策常常需要在维护消费者权益和不妨碍技术与工商业的进步之间寻求平衡。
第二个问题是，网络广告能够把广告成本与效益很好挂钩的特点，却被广告商在广告价格谈判中用作对付网络媒体的一个筹码。目前已有许多广告商开始要求以实际产生的广告效益（PayforPerformance）来计算广告费，但是媒体方面现在还不太愿意接受这种付费方式。毕竟是否能够产生广告效益主要取决于广告设计质量及产品或服务本身是否对消费者有足够的吸引力，让媒体单方面为广告效益负责任显然有失公平。
■“雅虎模式”
很难想到这个拥有全世界访问量最大的门户及媒体网站，而且已经在全球设立了23个子网站的互联网巨人，全世界每天几千万个人在它的网站上读到各种各样的信息，几乎没有什么是雅虎自己原创的！雅虎以目录和搜索服务成名，但它使用的却一直是其他公司的搜索引擎。也许一开始雅虎就确立了“人人为我，我为人人”的方针，它最真切地体现了互联网的开放性特点和门户网站赖以存在和发展的基本思路。
从1996年4月上市当天市值8亿美元到如今，四年来的发展，雅虎公司该有多大了？按今年3月10日市值排出的2000年“福布斯500强”，雅虎以960亿美元排名第31位。雅虎雇用了多少人？1千余人。对比一下以661亿美元市值在“福布斯500强”排名第43位的通用汽车公司，它所雇用的员工人数高达40万人。排名第19位的美国在线，市值只比雅虎高了三分之一，员工人数却是雅虎的10倍。雅虎的资产为14.7亿美元，而美国在线的资产约是雅虎的七八倍。雅虎算得上是世界上最“轻装上阵”的公司了。
不设车间、不开工厂、不造产品、不卖股票、不搞新闻、不做内容，但是雅虎有信息时代最重要的资源 ——“眼球”。信息时代造就了雅虎，使雅虎什么都不做，却可以做得最好。如果必须用一句话来概括雅虎的经营战略，那就是：结盟，找最好的结盟，结很多的盟，结最快的盟，再兼并几个。这就是雅虎。
结盟
雅虎除了有4千余家广告商、1万余家进驻网上购物平台的网上商家外，还有1千余个战略合作伙伴，相当于每一个雅虎员工要负责一个。雅虎是根据什么原则挑选它的合作伙伴的呢？
第一，“轻舞飞扬”。雅虎签的合同都很柔性，合同期不超过一年。这样做的目的是为了不轻易放过在风景变幻的网络舞台上呈现给自己的更多更好的机会，机会本身是与对方续约时用于谈判的筹码。合同期较短，也使双方能够比较忠实地执行合同的条款，无论续约、变更、还是退出，都不伤及感情。
雅虎的合同还可以做得十分简单，一个网站链接可在对方提出后的几分钟内做好，一个广告可以在不到一个小时之内放到网上，网上商家进驻雅虎的购物平台也只需要几天的时间。
第二，相信感觉，分步走。在互联网时代，用几个月的时间谈一个合同，恐怕谁也耽误不起。如果双方都感觉存在合作的基础，为什么不一项一项从最简单、双方都已认可的地方立即开始呢？雅虎将这种合同称作是“活的文件”，合作的内容可以根据网上用户的需要和反馈随时增加或撤消。许多“活的文件”随着时间的推移，会发现与开始时的初衷完全不同了。互联网像座矿山，你当初发现的矿苗是有色金属，保不住你挖着挖着就能挖到金子或找到其他伴生矿。
第三，保持高度兼容。雅虎可以比作是一台兼容性好、配置灵活、升级方便的台式电脑，第三方的硬件软件一出现，就有可能改变它的功能定义。
不过兼收并蓄固然好，但灵活性更重要。总之，在日新月异的互联网时代，雅虎不会把自己拴在一棵树上，不久前毅然将使用多年的Inktomi搜索引擎撤换成Google引擎就是一个最好的例子。最新的故事则发生在9月19日，那天亚马逊与雅虎的合约到期，雅虎未与亚马逊续约，两者多年的亲密合作关系宣告终结。取亚马逊而代之的，是亚马逊的冤家、美国传统书店业的龙头老大芭恩斯-诺鲍尔（Barnes & Noble）。因e转型晚了几步而在网上屈居亚马逊之下的芭恩斯-诺鲍尔近来锋芒直逼在华尔街焦头烂额的亚马逊。尽管亚马逊和雅虎究竟谁“蹬”了谁难断清楚，但华尔街的股票市场已将它们分了高下。芭恩斯-诺鲍尔的估价当天狂升30%，雅虎升3%，而亚马逊则在当天跌去5%，第二天再跌4.8%。
兼并
1999年，雅虎公司进行了7次收购，包括各以数亿美元将个人主页网站Geocities、应用宽带网络广播的Broadcast.com，以及无线互联网站Online Anywhere纳入麾下。
雅虎的每一次收购，都是对自己商业经营模式的一个完美的补充。Geocities已经融为雅虎的二级站点，并从1999年二季度开始为雅虎增加日均页面浏览量4000万。Geocities很好地配合了管理层要把雅虎用户“粘”在网站上的经营意图。
对Broadcast.com和Online Anywhere的收购则是雅虎在互联网技术和商业应用的最新领域不甘人后的战略决策。宽带和无线上网这两大热点，今年开始迅速升温。至今年上半年，雅虎已经实现了19种无线互联网应用，并签约了23家无线互联网技术的提供商和移动电话运营商。雅虎的无线接入用户现在可以使用雅虎的在线拍卖、黄页、人名搜索和行驶路线指引等无线服务。
今年上半年，雅虎又以4.28亿美元的价格收购了eGroups。在雅虎收购前即已拥有1700 万用户的eGroups公司，可为用户提供多对一、一对多和多对多的电子邮件及其它通讯服务，雅虎看中了这一点，把它集合到了今年6月开通的企业信息门户网站Corporate Yahoo!中。Corporate Yahoo!是面向消费者的MyYahoo!的企业版。雅虎是最受企业用户欢迎的网站，65%的企业用户将雅虎网页设置为浏览器的首页。开通收费的企业信息门户网站，是雅虎增加收入渠道、减少对广告收入依赖的又一战略举措。
不走AOL路线
雅虎是世界上最大的提供新闻、财经、娱乐、游戏、地方及社区信息以及电话黄页服务的网站，它也是第二大体育网站，但在美国国内，美国在线在注册用户数及页面浏览量等方面压雅虎一头。美国在线事实上从来就不算是一家门户网站。它集互联网接入商和内容服务商于一身，今年年初与老牌的传统媒体时代华纳公司合并，如不受美国政府以反垄断的名义阻止，合并后的美国在线-时代华纳将成为一艘两栖的巨型战舰。雅虎是否也应和它最大的竞争对手一样，来一次和传统媒体的结合？
雅虎对它的“轻巧”模式依然痴心不改。它不想和美国在线一样为了多元化媒体服务而进入资本密集型的传统行业，在网上网下与那些大牌媒体和层出不穷的网络媒体两头作战，从而失去自己已深得互联网精髓和要领的商业模式。
雅虎的管理层避开了一系列诱惑，如容易导致主业散乱不集中的收购、合资或者扩展至诸如ISP之类的资本密集的其他互联网服务领域。雅虎因此成就了互联网门户/媒体中最有效益的商业模式。