老龄化冲击金融体系资金短缺威胁储蓄与投资
由于中国在缺乏经济及制度充分准备的条件下快速步入老龄化社会,因此,老龄化将对我们的金融体系产生巨大的冲击,甚至可能引发财务危机和资本危机。
解决这一问题的路径,是进行金融体制和养老体制的全面改革,有效提升金融市场的运行效率。
金融市场:储蓄率和投资率下降危及稳定
中国国民储蓄率从1980年开始持续增长,并始终保持在30%以上,很长时间还在40%甚至更高水平,远高于多数国家通常在20%以下的国民储蓄率。中国居民储蓄中,70%为储蓄存款(图1),并一直保持高比例的增长(图2),银行的资金一半以上来自居民存款。由此导致中国金融市场中间接融资比例过高,银行信贷占了90%,其中国有银行占70%,而直接融资比例不足10%。国有银行之所以能在真实资本极少得到补充且不良贷款率居高不下的情况下保持稳定,主要是因为国家与居民在特殊的改革背景下建立起了奇妙的资本联盟。在此联盟下,居民高储蓄为银行及整个金融市场的稳定起了非常关键的作用。
解决这一问题的路径,是进行金融体制和养老体制的全面改革,有效提升金融市场的运行效率。
金融市场:储蓄率和投资率下降危及稳定
中国国民储蓄率从1980年开始持续增长,并始终保持在30%以上,很长时间还在40%甚至更高水平,远高于多数国家通常在20%以下的国民储蓄率。中国居民储蓄中,70%为储蓄存款(图1),并一直保持高比例的增长(图2),银行的资金一半以上来自居民存款。由此导致中国金融市场中间接融资比例过高,银行信贷占了90%,其中国有银行占70%,而直接融资比例不足10%。国有银行之所以能在真实资本极少得到补充且不良贷款率居高不下的情况下保持稳定,主要是因为国家与居民在特殊的改革背景下建立起了奇妙的资本联盟。在此联盟下,居民高储蓄为银行及整个金融市场的稳定起了非常关键的作用。