2005年最值得投资五个行业
刚刚过去的一年，中国的热点投资行业有业绩，也有泡沫和问题。在2005年经济增长将减缓的大背景下，最具投资价值的行业是什么？问题行业也可以“掘金”？
房地产：支柱地位难变
从宏观层面多方面看，预计2005中国将继续严控土地供给、银行信贷。然而，房地产需求的大量存在，加之人民币再次升值的预期以及政府土地价格的进一步收紧，使得房价仍有上涨的动力。因此，2005年中国的房地产行业在谨慎把脉政策及市场动态的基础上，仍然具有相当的投资价值。
供求影响着价格。今年以来，全国各地政府采取了限制投资性房屋需求措施，使投资性需求在总需求的比重已呈明显下降趋势。比如，今年1—8月的商品房销售中，有91.36%是销售给居民个人，其中主要是居民的实际消费。前三季度，全国房产销售面积同比增长19.3%，其中最为主要的商品住宅销售同比增长30.3%，大大快于竣工面积9.5%的增长速度，表明在宏观调控措施相继发生作用后，市场需求仍然比较强劲。
从潜在需求看，中国现有城镇居民4.9亿人，并且城市化水平到2020年将达到55%-60%，城镇居民将增长到8亿至8.5亿人。在此期间约有3-3.5亿左右的新增城镇人口需要解决住房问题。因此，整体上看看中国房地产市场，长期是供不应求的。此外，在国家的宏观调控下，竣工面积、土地开发面积、新开工面积等指标增幅都有较大回落，政府对土地资源的控制，导致人们对土地这种稀缺资源的升值预期空前高涨。这就使需求的旺盛，有力的支撑了房价。
从长期看，政府部门也同时在进一步深化各项与房地产行业相关方面的改革，温总理特别强调“土地价格要反映中国土地资源的稀缺状况”从某种意义上说已经明确表示未来我国的土地出让价格不会降低，然而在一切土地开发都以地价为基础的情况下，在高地价的支撑下房价下降的可能性并不大，并且随着土地资源的越来越少，房价很有可能将小幅上涨。
目前，中国确定的2005年宏观调控主要任务之一，仍然是调控和防止部分城市发展过热和防止一些城市的房价涨幅过高，这也在某种意义上为房地产业的稳定发展铺平了道路。在相当长的一段时期内，房地产行业将极具投资价值。
但是，总体看来，2005年房地产市场的不确定因素仍然很多，其中产生影响较为深远的当数央行的加息举措了。
由于房地产在投资端和消费端都是高负债的典型行业，加息对于投资房地产而言，是个重大变数。目前社会上普遍认为央行在连续8次降息之后，国内已经进入了一个加息周期，未来可能的持续加息显然将对国内的房地产行业产生相当的负面影响，既会影响投资，也会影响消费。
但是，当前一个被忽视的重要改变是：央行在加息的同时已把商业银行的贷款利率上限放开了，商业银行的利率形成机制发生了很大改变。央行的基准利率只决定商业银行从中央银行融资的成本，开发商拿到贷款的最终利率由商业银行而非央行的基准利率决定。也就是说，即便央行不再加息，开发商的贷款利率由商业银行根据不同的风险程度而调高是完全可能的。
房地产：支柱地位难变
从宏观层面多方面看，预计2005中国将继续严控土地供给、银行信贷。然而，房地产需求的大量存在，加之人民币再次升值的预期以及政府土地价格的进一步收紧，使得房价仍有上涨的动力。因此，2005年中国的房地产行业在谨慎把脉政策及市场动态的基础上，仍然具有相当的投资价值。
供求影响着价格。今年以来，全国各地政府采取了限制投资性房屋需求措施，使投资性需求在总需求的比重已呈明显下降趋势。比如，今年1—8月的商品房销售中，有91.36%是销售给居民个人，其中主要是居民的实际消费。前三季度，全国房产销售面积同比增长19.3%，其中最为主要的商品住宅销售同比增长30.3%，大大快于竣工面积9.5%的增长速度，表明在宏观调控措施相继发生作用后，市场需求仍然比较强劲。
从潜在需求看，中国现有城镇居民4.9亿人，并且城市化水平到2020年将达到55%-60%，城镇居民将增长到8亿至8.5亿人。在此期间约有3-3.5亿左右的新增城镇人口需要解决住房问题。因此，整体上看看中国房地产市场，长期是供不应求的。此外，在国家的宏观调控下，竣工面积、土地开发面积、新开工面积等指标增幅都有较大回落，政府对土地资源的控制，导致人们对土地这种稀缺资源的升值预期空前高涨。这就使需求的旺盛，有力的支撑了房价。
从长期看，政府部门也同时在进一步深化各项与房地产行业相关方面的改革，温总理特别强调“土地价格要反映中国土地资源的稀缺状况”从某种意义上说已经明确表示未来我国的土地出让价格不会降低，然而在一切土地开发都以地价为基础的情况下，在高地价的支撑下房价下降的可能性并不大，并且随着土地资源的越来越少，房价很有可能将小幅上涨。
目前，中国确定的2005年宏观调控主要任务之一，仍然是调控和防止部分城市发展过热和防止一些城市的房价涨幅过高，这也在某种意义上为房地产业的稳定发展铺平了道路。在相当长的一段时期内，房地产行业将极具投资价值。
但是，总体看来，2005年房地产市场的不确定因素仍然很多，其中产生影响较为深远的当数央行的加息举措了。
由于房地产在投资端和消费端都是高负债的典型行业，加息对于投资房地产而言，是个重大变数。目前社会上普遍认为央行在连续8次降息之后，国内已经进入了一个加息周期，未来可能的持续加息显然将对国内的房地产行业产生相当的负面影响，既会影响投资，也会影响消费。
但是，当前一个被忽视的重要改变是：央行在加息的同时已把商业银行的贷款利率上限放开了，商业银行的利率形成机制发生了很大改变。央行的基准利率只决定商业银行从中央银行融资的成本，开发商拿到贷款的最终利率由商业银行而非央行的基准利率决定。也就是说，即便央行不再加息，开发商的贷款利率由商业银行根据不同的风险程度而调高是完全可能的。
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