科技风险投资浅析
当前，科技风险投资已成为大力发展我国科技事业所急需解决的重大问题。尽管现在对这个问题的重要性已无人怀疑，但如何认识这个问题却众说纷纭。本文拟就这一问题谈点自己的看法。
一. 科技风险投资的特征
科技风险投资是指对科技项目的早期研究、中试和产业化的全过程的人、财、物的投入。它具有四个特征：1、高风险；2、高投入；3、长周期；4、高回报。
1、高风险是指科技创新活动是一个探索的过程，能否成功客观上具有很大的不确定性，且失败的几率很大，往往多数失败。一项科技成果通常要经历无数艰难曲折和失败才能取得。有些项目在进行了一段时间后，被证明在现有条件下难以成功，不得不放弃。有的项目在立项时是先进的，但到完成时，别人已捷足先登，获得了专利或抢占了市场，或者出现了更好的替代产品，或者市场需求发生了变化，从而失去了意义。有的科技成果本质上是成功的，但受传统观念的约束，尚不能为市场接受，从而未能取得预计的成效。这些都是科技项目的风险。
2、高投入是指许多具有重大意义的科技项目需要很高的投入才可能获得成功。例如集成电路、核电站、航天器、通信设备、生物基因工程项目，等等。没有相当大的投入强度，就不可能见到成效。
3、长周期是指科技项目往往需要较长的时间才能取得最终的成果。例如我市高强超声肿瘤治疗项目，迄今已进行了十年，投入已超过两千万元，目前尚只能说接近成功。
4、高回报是指项目一旦成功，就能够生产出别人没有的、或更好、更便宜的，而又为市场接受的产品或服务，从而可以获取更大的市场份额或开拓出新的市场，并能高价销售，获得丰厚的回报。
高投入和长周期实际上也归结为投资的高风险。高风险必须和高回报挂起钩来，即以少数成功的项目所产生的高回报来弥补多数项目失败所产生的亏损，并仍能赢利。否则科技风险投资就成了无源之水（公益性科技投入除外）。最近，著名的美国伯克利大学前校长田长霖教授在上海谈到：投资十个科技项目，五个失败，四个不亏不赢，一个成功，则从整体上看，投资就是成功的。因为成功的那一个项目所带来的高回报足以弥补其余的损失。显然，科技风险投资要讲究策略，一般应避免把风险全部押在一个项目上，以减小和分散风险。
二. 投资方式
从承担风险的意义上讲，科技风险投资有如下几种方式：
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