2006股市前景看起来很美
每次大盘处于关键点位，总能迎来现实或预期中的利好消息。外资获准战略投资全流通公司以及融资融券开闸的利好刺激尚未结束，1月12日，在大盘冲高受阻时，深交所又适时出台《中小板投资者权益保护指引》。
中国证券登记结算公司的数据显示，在股市朦胧利好和想象空间不断放大的背景下，投资者的热情正在逐步高涨。1月4日至1月10日新增开户总数达到26776户。 今日焦点：
五个交易日中新增基金开户数达到7106户。
但股市掘金永无定数，2006年能否迎来长牛行情？在乐观预期中，市场压力也不容忽视。
大盘走到十字路口
“震荡来了，但是热点不会消退。”1月11日收盘后，一位圈内小有名气的私募基金负责人黎先生对记者总结。
连续五个交易日的高开走势在这一天宣告终结，最高点距离2005年9月20日高点仅差0.01点，神奇的大盘既不突破，也不击穿前一日低点，最终收出振荡放量阴线。在新年的第6个交易日，大盘走到了一个选择方向的关键点。
11日和12日，大盘接连两天跳空低开。尽管被看做“风向标”的中国石化一度出现破位走势，但在黎看来，1223点远未到达高处不胜寒的地步，新一轮行情不会就此结束，“未来股市将偏向于价值投资，股改＋年报的行情还会延续下去，至少在春节前不会出现剧烈变动。”
“2006年度的行情，虽然眼前还有看好因素存在，但是板块分化、行业的分化还将继续。‘股指看好、大部分化’的格局不会改变。对于投资人来说，盈利的重要因素取决于精选和建立合理的投资组合。”黎先生认为。
对此，国盛证券分析师王剑也持乐观态度，“不管是从宏观政策方面还是从股市下跌周期的角度考虑，2006年至少会是一个平衡市。如果能把握好热点和波段，就应该会有获利的机会。”
中国资本市场正面临历史性的变化。摆在投资者面前的，是一幅看起来很美的蓝图：股改多次提速并随之施以制度的完善与创新；国内证券市场逐步放开，引入境外战略投资者；a股估值与国际成熟市场接轨；人民币预期升值对外资的诱惑；以及预期投资品种的创新即将为长线资金提供的对冲风险工具等。
对于近期股市的走势，虽然申银万国分析师施恒新认为目前的上涨更可能只是反弹而非战略性的投资机会，但他也认同2006年股市存在投资良机的看法。
春节行情提前上演
“随着反弹行情的延续，多方面 今日焦点：
因素将制约反弹的空间和时间。一旦新老划断全流通发行，不但会分流资金，新发行股票也将对目前高估值公司形成较大冲击。”施恒新认为。
大成基金投资副总监施永辉则表示，新老划断即使不能在今年2季度顺利实施，监管部门也会制订出相应的时间表和实施办法，“新老划断正式实施不一定会导致大盘下跌，这要看融资规模、发行定价、政府综合配套措施。但是，实施前的各种传言以及市场猜测，却可能导致市场大幅震荡甚至破位下行。”
施恒新认为近期大盘走势应该看做是春节行情的提前演绎。一方面，新老划断箭在弦上，引而不发。市场普遍预期2006年2季度将进行新老划断，作为今年最具吸引力的新股ipo收益，机构投资者普遍预期较高，因此在一季度机构更可能是希望速战速决，普遍的预期导致行情提前。
另一方面， 2005年11月以来，多数券商研究所通过报告推荐看好的行业和公司。这导致券商集中看好的行业，比如银行、电子元器件等在短期内出现大幅上涨的行情。
国信证券资深策略分析师李颖俊则认为，基金的运作对近期行情发挥了作用，“由于基金年底最后一个交易日持股的信息要披露，从布局博弈的角度，对于一些为备战今年要重点布局的新重仓品种，元旦之前基金未必愿意暴露其战略意图而大规模建仓。”新年新起点，这些基金核心资产的战略建仓也为元旦之后行情的演绎发挥了作用。
李颖俊认为，目前是基金投资者贯彻调仓、建仓战略意图的时机，也是老化重仓股让位、新核心资产形成的密集时期，这在一定程度上带动了市场的活跃。“正是由于这种大规模调仓因素，近期市场行情的最大特点将表现为分化，股指也随时可能进入震荡整理阶段，为下一步行情蓄势。”
资金供求前景未明
“在寻求与国际接轨的过渡时期，国内股市的机会和风险仍要看政策的导向。”天一证券分析师张冬云认为，近期政策的密集亮相，也在很大程度上引导了资金的流向，而“是否有新的 今日焦点：
资金流向股市，是决定股市走向的根本因素。”
与股市资金供应相关的是，中国证券登记结算公司的数据显示，受近期股市持续走强的刺激，证券新增开户总数最近一段时间已出现明显上升趋势。分析人士认为，证监会主席尚福林此前曾多次提及要大力推动机构投资者的发展，目的之一应该就是为了解决股市资金的供应、稳定市场波动的问题。近日《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》的出台，无疑是尚主席话外音的实现形式之一。而《再融资管理办法》（征求意见稿）中关于定向发行股票的表述，则是引入包括外资在内的战略投资者的又一形式。
平安证券分析师蔡大贵认为，外资获准战略投资全流通公司，将为缓解股市资金压力发挥重要意义，允许外国投资者战略投资a股，增加的是市场长期资金的供给，有利于改变国内市场长期资金供求关系，起到增加市场投资需求和稳定市场的作用。“这对即将实施新老划断，恢复ipo和再融资的a股市场有着重要的支撑作用。从这个意义上说，这样的政策也是在为早日恢复市场融资功能创造有利条件。”
在股改完成之后，国内股市对资金需求将大大提升，主要包括新股ipo及上市公司再融资、全流通下流通股的抛售等。由于去年启动股改而暂停融资，必然造成现有上市公司对资金的饥渴、拟上市公司也存在短期内打包上市的可能。
中央汇金公司总经理谢平在第十届中国资本市场论坛上称，国有商业银行在海外上市的同时要兼顾国内资本市场的发展，只要市场许可，国有银行可随时在国内资本市场上市。前述私募基金黎先生认为，“年内银行股发行上市或许是可能的，但注意是‘市场许可’的时候。”
较多分析师认为，未来股市的资金供应主要包括融资融券开闸、基金新建、qfii、境外资金战略投资、新入普通投资者等。此外，管理层还随时可能依靠政策利好，引入新的资金或加速现有开户资金的入市。
来源:中国经营报