2004十大热门投资（5）
十大热门投资之五：地铁谁该为你买单
地铁，作为缓解大中城市地面交通压力的有效工具，正在成为各地政府投资的热点。“十五”期间，中国各地将斥资2000亿元用于地铁建设——广州：经审批同意的3号线总投资约为153亿元，平均造价4.3亿元/公里，预期2005年建成；2号线全长23公里，2003年年底通车；4号线和5号线也在规划中。到2010年，全长近130公里的5条线将构成广州轨道交通网络。另据悉，佛山、南海、广州共同投资100亿元建设“广佛地铁”，预计2005年建成。
天津：业已开工的地铁1号线是天津市“十五”期间投资规模最大的一项城市基础设施工程，全长26.2公里，计划用4年时间建成。据悉，天津市将在2010年前修建6条共计153公里的地铁。
北京：未来10年内，北京轨道交通将以每年40公里的速度增长，到2008年轨道交通里程将达到300公里，市区计划铺设地铁线20条。因此，在今后的20至30年内，北京市轨道交通建设的年投资额约为100亿元，到2020年，北京轨道交通的总里程将超过1000公里。目前，北京市正在建设的有八通线、城铁东线、5号线、4号线、10号线、奥运支线和机场客运专线，部分郊区轻轨也在前期准备中，预计2008年前建成。
南京：2002年11月9日，南京地铁奥体中心站正式开工。奥体中心站是西延线的起点站，建设总投资8000多万元。
深圳：地铁一期工程将于2003年底建成通车，近中期目标是建设4条地铁和4条轻轨线，总投资达500多亿元人民币。
沈阳：2002年9月，全长21.6公里的沈阳地铁1号线工程总体建设方案确定，目前，总体招标工作已经展开，铁道部第三、四设计院等设计单位已开始参与招投标。
杭州：该市将于明年兴建的地铁1号线，总长约52公里。
上海：“十五”期间，上海将投资千亿元人民币，新建轨道交通200多公里，加上现有的65公里轨道交通线路，总计接近300公里，初步形成市域级快速线(r)、市区级的地线(m)、市区轨道线(l)构筑的轨道网络骨干。
哈尔滨：该市轨道交通一期工程可行性研究报告已经通过中国国际工程咨询公司专家组的评估，该项目长14.4公里，总投资45.2亿元，平均每公里造价2.5亿元。
青岛：该市地铁规划总长度114公里，由南北线、东西线和内环线组成。近期将选建设全长16公里的南北线，预计总投资5亿美元。
正在修建的地铁项目投资额已经超过了1000亿元，再加上准备修建的，总投资额将超过2000亿元。
地铁带来的效益更多是公益性的，如：改善城市的交通条件和投资环境,带动沿线房地产的开发,促进城市经济的发展等，所以，全国各地掀起了地铁建设热潮；同时，地铁高昂的造价和维护费用而造成的亏损也是世界性难题。原因很简单，修地铁造价很高，而地铁本身是公益设施，票价由政府来定。
因此，关于地铁投资体制的探讨就成为焦点问题。
目前，比较一致的批评意见集中于以下3个方面：1.地铁投资过热，各地呈现一哄而上之势，由此带来的资金短缺和安全隐患十分突出；2.地铁投资成本太高，政府应该选择成本较低的公共交通设施；3.地铁运营一直出现巨额亏损，投资商看不到经济效益，政府背上沉重的财政负担。由上述3种批评意见，专家学者和有识之士所得出的一个近乎一致的结论是：中国地铁建设应当“刹车”或“降温”。
陈志竣柯荣注丁利在给《21世纪经济报道》撰写的文章中指出：对于地铁的投资和营运方而言，造成这种亏损的根本原因是地铁作为一种公共交通设施(经济学中称为公共物品)，其投资建设方无法将地铁给整个城市发展带来的效益(外部效应)内生化。换言之，地铁项目给整个城市带来了效益，但是投资方无法让所有的受益者(全体市民)为此支付相应的成本。由于没有人为地铁给整个城市带来的效益买单，必然使得地铁运营长期处于亏损状态，并且无法收回投资。此外，现行的地铁运营体制使得运营商处于绝对的垄断地位，必然导致运营效率低下，进一步增加了地铁运营的亏损。
陈志竣柯荣注丁利提出以下几个公共经济学的基本观点。这些观点可能与我们的常识不相符，但经仔细分析后就不难发现它们的深刻之处：观点之一：地铁作为一个城市交通的基础设施，它是一种“公共物品”。城市地铁使大部分人受益，但却让少部分乘客“买单”。
观点之二：仅靠民间资本投资建设地铁项目所造成的结果是无效率的。
观点之三：政府通过向市民借款的方式(发行公债)投资建设地铁，并由地铁运营的部分收益和逐年的财政拨款偿还贷款。
观点之四：造成地铁公司巨额亏损的根本原因在于地铁公司不得不为全社会的收益买单，因而它是一种体制性亏损。地铁项目长期的体制性亏损最终会导致地铁建设“刹车”，从而造成社会福利的损失。
观点之五：解决地铁体制性亏损的根本出路在于改革现有的地铁投资经营体制。
观点之六：社会最优的地铁建设规模取决于建设的边际成本和带来的边际社会收益的权衡。
点评
发达国家大部分中型以上城市都具备了完备的城市地铁网络，这一事实就足以说明地铁建设在城市发展中不可替代的重要地位。所以，尽管地铁建设的投资成本较高，但是相比较它所带来的巨大社会福利，从城市长远发展战略的选择，我们都不应当减缓地铁建设的速度，更不用说放弃地铁而选择其他的城市交通方式。