2004十大热门投资（6）
十大热门投资之六：公路建设一路畅通
2004年7月底，国家下达了2004年西部地区县际公路投资计划，甘肃省总投资13.33亿元人民币的37个项目列入其中；2004年9月23日，青海省预计今年完成公路建设投资将达到40亿元，此前已经集中建设了一批对全省经济和社会发展有重大影响的交通基础设施，被誉为高原千里文明通道；2004年1至8月，陕西省公路建设累计完成投资105.81亿元，完成年度计划的70.54%，比去年同期增长20.29%；从2004年到2007年，内蒙古呼和浩特公路投资要达到30亿元。
公路建设投资的快速增长，为国民经济增长做出了突出的贡献。有关研究表明，在一定时期内，我国公路投资对国内生产总值的最终乘数效应约为2.63，即1个单位的公路建设投资最终将增加国内生产总值2.63个单位，当年的乘数效应约为1.27，其他部分表现在以后的各年中。按当年乘数效应做保守测算，1998年至2001年公路建设投资创造的国内生产总值累计超过10000亿元，占同期国内生产总值的3.4%左右。
同时，由于公路行业大量使用中低收入工人和农村劳动力，提高了中低收入者和部分农村居民的收入水平，对缓解就业压力、创造就业机会、促进消费增长起到了积极作用。
一般来讲，公路投资首先能直接提供就业机会。据有关分析，每亿元公路投资为公路建筑业创造或保留2000个就业机会，而为公路建设直接和间接提供产品的各部门相应增加的就业机会更达到了公路建筑业的2.43倍。
我国的公路建设之所以呈现“一路畅通”的局面，与投资体制的改革密不可分。
以西部省份内蒙古自治区为例，受政策和市场前景看好的影响，民间资金大量涌入内蒙古公路建设市常去年，全区公路建设引进民间资金113亿元，占过去8年总和的6成多。内蒙古自治区交通厅厅长郝继业说，民间资本踊跃进入体现了公路建设的“政策威力”与“市场魅力”。去年，全区公路建设完成投资130亿元，同比增长29%，占内蒙古全部固定资产投资的1/9。民间资本和银行贷款、国家投入一起，成为公路投资的3大主要来源。今年，内蒙古将进一步加大公路市场开放。郝继业说，今后7年，全区公路建设预计需要资金1000亿元，其中缺口700亿元主要依靠开放市场解决。从今年起，要加快二级公路经营权的转让，盘活存量资产，扩大社会融资。
我国公路管理体制的变迁过程可划分为：计划经济体制、事业性投资体制、道路收费制度和经营权转让和股份制4个主要阶段。在这个变化过程中，不断吸纳公路建设资金，缓解公路需求与公路供给不足的矛盾是公路政策发展的主线。因此，以现行的公路政策思路，为了解决公路中短期债务问题，公路政策有进一步加快经营权转让，推行投资主体多元化的趋势，在完成了路网建设以后，公路政策实现回归。
点评
“要想富，先修路”，最早提出这句口号的山东省已经尝到交通发达带来的好处，并让其他兄弟省份羡慕不已。的确，公路在地区经济发展中发挥着巨大作用。正因如此，公路建设成为国债投资的重要内容。据交通部副部长张春贤介绍，4年来，公路建设累计投入国债资金693亿元，占同期全国国债资金发行总量的13.6%，共安排公路建设项目1014个，项目投资总规模达6431亿元，建设总里程8.42万公里，其中高速公路约1.46万公里。
公路建设已经成为经济发展的助推器。
十大热门投资之七：家电投资把握良机
中国的家电业是竞争最为充分的行业，也是最不惧怕入世冲击的行业。中国家电协会副秘书长徐东生分析认为，中国已经成为全球家电生产制造基地，家电产品出口逐年递增，国内市场极其巨大。从国际上来看，在经济全球化的背景下，制造业发展到今天，中国的家电业在国际市场上已经有明显的成本优势，具有良好的国际地位，出口已经成为推动这个行业稳定增长的重要动力。而且大量的跨国公司在中国采购，这些都为中国家电行业提供了良好的国际环境，这是中国家电行业发展的良机。
同时，我国“城镇化”进程的加速将对家电需求产生拉动作用。据国家统计局统计分析，2002年至2003年全国平均每百户城镇居民电冰箱拥有量为87.4%、88.7%。而农村每百户居民电冰箱拥有量为14.8%、15.9%；2002年-2003年全国平均每百户城镇居民彩电拥有量为126.4%、130.5%。而农村每百户居民彩电拥有量为60.4%、67.8%。近7年来新增的城镇人口数量稳定在2150万左右，随着“三农”问题解决力度的加大和户口政策的改革，“城镇化”的趋势将进一步加强，由这种“城镇化”消费升级带来的家电需求将持续增长。
农村居民收入水平已经进入了支持家电普及率快速提升的阶段，每百户农村居民拥有彩电数量有可能在未来3-5年快速增长到100台以上，由此带来的需求总额约为7500万台，我们相信在冰箱消费方面也存在类似的状况。
此外，作为家电产品中的主力，我国彩电也开始进入数字时代，由此带来的“平板高潮”将释放巨大商机。因此，国内外家电巨头纷纷在扩大产能——2004年11月13日，科龙在江苏宿迁经济技术开发区建设总投资达1亿美元的科龙家电产业园，将于3年内建成投产，成为科龙旗下最重要的小家电产品研发、生产、出口基地以及华东区域性物流配送中心；2004年10月18日，松下投资超过19亿人民币在杭州工业园建家电制造基地，新基地将成为松下电器公司位于华东的战略生产基地，主要生产洗衣机、空调压缩机、小家电等产品；2004年6月9日，苏宁投资25亿元在雨花工业集中区打造家电制造基地；2004年5月9日，台湾统一集团斥资5000万美元扩展大陆小家电投资，这项投资是由统一集团与台湾长营集团合资组建的大统营集团实施的，总投资额将达1.5亿美元，以生产咖啡壶、烤箱、电风扇等小型家电为主，主要外销欧美市场；美的集团又在芜湖追加投资1.5亿元，使芜湖基地的产能进一步扩容，美的芜湖公司管理部部长蔡绍学透露，美的打算将芜湖定位为国内最大的制造基地和营销中心……
点评从国内市场上来看，虽然前几年通货紧缩，家电价格有所下降，但目前总体经济环境向好：在城镇，老家电已进入更新阶段；在农村，农村城镇化发展较快，加上家电价格下降也为农村市场的扩大提供了现实的可能性，另外，农村电网改造，为家用电器的使用提供了客观条件，这也有利于开拓农村市常所以我国家电企业的生存发展环境是有利的，产量有了大幅度提高。从这个行业的未来前景来看，我国作为低成本家电制造中心的地位至少在10年内不会动摇，而且我国国内经济发展态势良好，所以家电业未来前景值得乐观。
十大热门投资之八：媒体投资乱花渐欲迷人眼
媒体赚钱的原理其实很简单，就是所谓的“二次出售”，即：将好的内容卖给读者或观众，再将读者或观众“卖”给广告主，媒体最终的收入来源还是广告。据统计，我国传媒业的广告收入在最近10年增长了近20倍，达到800亿元，10年内平均增长速度为35%，比同期gdp增速快4倍多。预计今后若干年内，我国的传媒广告收入仍能保持10—15%的年均增幅。
然而，随着媒体竞争的加剧，媒体市场份额呈现集中化趋势，后来者虎口抢食的难度在加大。譬如：在电视媒体中，中央电视台占有我国电视广告总收入的40%；在报纸媒体中，前33名报纸的广告收入占比达71.48%。市场份额集中于强势媒体，会加高后来者的进入门槛，建立起市场进入的资金壁垒，可能将小媒体逼到绝路。
换言之，由于媒体产业的规模化发展趋势，使进入媒体产业的“门槛”在迅速加高。1998年《北京晨报》创刊时，仅以1500万元的资金就成功占据了北京报业第三的位置。而仅仅两年后，当《京华时报》要想达到这一市场目标时的资金“门槛”就已经升到了5000万元左右。据估计，未来1—2年内，试图进入北京主流报业市场的资金门槛会进一步提升至1亿元以上的水平。但是，高投入仅仅获得的是一种进入的资格，而是否有满意的获利回报，还要看诸多操作环节的协同与资源配置的优化程度。因此，这种高“门槛”的资金要求无疑加大了投资的风险程度。
此外，随着媒体投资热的升温，竞争者队伍的扩张，在一些人们熟知的媒体市场上(如以都市报为代表的大众化综合报纸)，媒体产业既往的高赢利水平有逐渐走低的平均化趋势。这块曾经产生过暴利的“大饼”正在被逐步摊薄，如果没有传播模式的创新和细分市场的进一步开拓，过去的所谓“暴利”就会回归“薄利”。
不过，也有业内人士指出，未来两年最大的传媒投资热点是报刊发行市常报刊发行已经有了政策保障。据测算，去年全国报刊发行的市场规模是300亿元，包括报社或者杂志社的收入和发行渠道的收入。这一数额已经超过了全国报刊广告的总和。市场大，风险小，加之报刊发行服务存在很大的改善余地，报刊发行今、明两年将会有资金大规模介入。
由泛华集团与人民日报社合资的大华媒体服务公司已经成立，这是中国入世以后第一家合资的报刊发行公司，共投资2.5亿元。就整个传媒产业而言，它本身的市场规模已经达到了1700亿元，不包括互联网，几十亿，甚至上百亿的资金进入都是有可能的。
果然不出所料——2004年10月14日，深圳市创新投资集团有限公司与加拿大汉信投资管理有限公司签订“中国媒体投资基金”合作协议，该基金是中国第一个专业投资于媒体的创投基金。据了解，中国媒体投资基金的规模为1亿美元，深圳“创新投”出资或募集2000万美元，加拿大汉信投资募集美国资金8000万美元。基金将主要投向为从事媒体文化产业及其相关领域的项目和企业的股权投资，包括媒体与广播技术、电影制作与发行、电视节目制作、广告与媒体整合、报纸杂志的出版与发行等。
如果说传统传媒稳定增长的话，那么新媒体将会超常发展，从而引领国内媒体的上升态势，尤其是手机短信。去年手机短信市场达到62亿元，已超过国内电影票房、期刊广告和广播广告的总和。手机短信市场在未来几年里将是所有媒体中增长最快的一个领域。
点评
进入21世纪，媒体与资本之间从一开始的“互抛媚眼”，发展到“勾肩搭背”。以至于每当琳琅满目的报摊上出现一个“新面孔”，大家总是习惯性地打听一句：谁投的？至于那些欲借资本而图谋改革的报刊就更多。一时间，大批找“壳”的资金和待价而沽的“壳”互相碰撞，讨价还价……借用电视新闻的一句套话，就是：资本与媒体的不断联姻已成为一道靓丽的风景线。
十大热门投资之九：煤炭资源浪费与投资不足并存
目前，煤炭占我国一次能源总量的67%左右。尽管石油、天然气的消费量在迅速增加，但受我国“丰煤少油”资源禀赋的制约，以及煤炭的价格优势作用，使煤炭在我国能源结构中的基础性地位仍然无法动遥华夏证券研究所数据显示，由于电力、冶金、建材等高耗煤行业持续快速增长，2004年煤炭需求将增加1.8亿吨左右，其中火力发电增加煤炭消费量在1.1亿吨以上，冶金行业增加煤炭消费约4000万吨，建材等行业增加需求煤炭约3000万吨。据初步估算，gdp每增加1%，对电的需求量将相应增加1.2%，2003年全国电煤的消耗量为8.5亿吨，而2004年这一数字将超过9.3亿吨。
于是，各大煤炭企业开始加紧扩张生产能力，为市场竞争储备资源。其中神华、兖州、大同、山西焦煤等大型企业集团作为第一梯队，都提出未来几年内产量增加到5000万吨到1亿吨以上的发展战略，并开始通过各种方式跨越地域限制，到中西部地区建井开矿。如兖矿集团在入主山东省内巨野、聊城煤田的同时，启动贵州煤电和内蒙古煤田合作开发工程，涉及煤炭储量达400多亿吨；而神华集团在山西朔州等地通过兼并小煤窑，占有资源，实现扩张等。
这次电荒的根本原因是煤荒，煤炭投资不足，出现煤矿超能力生产，严重影响煤炭供给。为了解决能源瓶颈，国家计划建设10个大型煤炭基地。据专家测算，按照我国全面建设小康社会目标的要求，2020年我国原煤需求量至少应在24亿吨以上，平均每年需要提高近1亿吨原煤生产能力，需要的煤炭基本建设投资10000亿元以上。
同时，我国煤炭生产更注重集约化、规模化，经过兼并重组，大的煤炭集团涌现，行业集中度提高，煤炭价格持续上涨也使煤炭企业效益大幅提升，更容易采用机械化、自动化的先进设备。这将大幅提高对煤炭开采设备、煤炭洗选设备的需求，相关公司面临良好的发展机遇。
由于煤炭紧缺，全国各地的小煤窑私挖滥采，造成了巨大的资源浪费，主要表现在：掠夺性开采，采矿秩序混乱。
国家煤矿安全监察局调度中心潘伟尔博士指出，煤炭是不可再生资源，我国人均煤炭资源占有量很少，经不起浪费。目前我国煤炭资源配置中，不充分竞争与过度竞争同时存在，这一矛盾导致大量的煤炭资源被浪费。煤炭资源市场化配置改革的步伐越慢，浪费的资源越多，时间成本越高。按未来17年煤炭产量与资源回收率测算，如果资源回收率从目前的40%提高到50%，可节约煤炭储量200亿吨！此数大于2002年法国和两个韩国的煤炭可采储量之和！
巨额的煤矿安全欠账是我国煤矿投资严重不足的重要表现。目前我国煤矿安全生产欠账约1500亿元。这是我国煤矿事故多发、安全生产形势严峻的根本原因之一。
据潘伟尔估算，2004年-2020年的17年期间我国煤炭基本建设就需要12688亿元。此费用还没有包括高瓦斯矿区开采前的瓦斯抽放费用和现有煤矿历史遗留下来的大量安全生产欠账费用等。
点评
据中国煤炭工业协会最新数据，今年1-6月份，全国共计生产原煤88248万吨，同比增长15%。简单推算，今年产煤将接近18亿吨。但是，煤炭经济形势有所好转主要得益于国民经济的快速发展，是市场需求的拉动，并不完全是行业自身经济增长方式转变的结果。从整体看，煤炭行业发展的基础仍然十分脆弱，经济运行中的矛盾和问题十分突出。
首先，表现为科技严重落后，影响了煤炭行业的持续发展能力。
其次，煤炭资源保障程度低，大型煤炭企业后备资源短缺，目前处于超能力生产时期，投资缺口巨大。煤炭产业集中度低，技术装备落后，结构性矛盾突出，发展后劲明显不足。
第三，环境压力日益凸现。有人担心，若干年后，许多矿区将因煤炭采掘完毕而从目前的“煤都”演变成“废都”。
第四，从体制和制度看，缺乏公平竞争的环境。
第五，与整个价格体系有关，煤炭企业获得的价格上涨收益不多，中间环节过多享受了涨价收益。
第六，行业收益分配水平过低。
第七，盲目布局、无序投资问题开始出现。
第八，发展不平衡。
以上种种因素表明，煤炭企业的增长潜力正在日益受到极大限制，该行业很可能会成为影响我国国民经济和社会持续快速健康发展的关键瓶颈。
十大热门投资之十：汽车炎夏之后是寒冬
据中汽协会的统计，去年全国销售汽车444万辆，同比增长了34.21%，成为世界第4大汽车市场，轿车的增长速度，简直令全世界人都目瞪口呆，12月份竟然增长了111.48%，全年增幅达到75.28%。连续两年的高速增长，不仅让原有的生产企业痛感生产能力不足的烦恼，还招来了大批的行外进入者，跨国公司更是较着劲宣布要在中国大举增资，扩大生产能力。
可是，中国的汽车市场刚刚还“井喷”不止，突然间说冷就冷起来，让人猝不及防。
2004年1月份轿车销售就狂跌31.61%，与去年同比仅增长6.79%，当然节假日集中是个重要原因，二三月增幅便上升到76.75%和59.07%，1季度同比增幅达到了41.86%。但4月份轿车销售开始出现负增长，5月环比下降了19.27%，被人们称之为“黑五月”，经销商一片恐慌。由于累计同比增长率还有31.59%，专家们对今年的市场仍抱有很大信心，认为增长20%应该没有问题，甚至还有人提出“金九银十”，以为下半年汽车市场回暖是确定无疑的。
可是，商家企盼的“金九银十”并未成为现实。车市在一片降价声中依然冷淡。在上月刚刚开业的北京金源mall里，原本叫做“金源亚市”的汽车超市悄无声息地改为了“金源汽车市潮。早在今年5月宣布进入的北京亚运村汽车交易市场(下称亚市)已经悄悄撤走，亚市总经理苏晖设想的“超五星级豪华汽车超市”胎死腹中。11月12日，亚市总经理苏晖就此表示：“北京的汽车有形市场已经开始崩盘”。
就在亚市与金源mall不欢而散前后，北京的其他汽车市场也出现收缩迹象——王府井名车港宣告退出车市；亦庄经济开发区经开汽车广场也改为了会展中心；号称投资10亿元的“汽车基地”退出整车市场，改为配件、用品市场；位于马甸的科技会堂汽车市场也改为了某家经销商的销售窗口；原称10月开业的天龙汽车城再次将开业时间推后，而且该市场也谨慎地将经营重心放在汽车售后服务方面，而非整车销售。
数据显示，10月份亚市的汽车交易量比9月份又下滑了4%，全月成交量为22211辆。全国汽车10月份销售量也比9月下降7.99%。苏晖预计，由于没有有利于汽车消费的政策出台，而且保险公司“趁火打劫”，提出了500元内免赔条款，燃油出厂价进一步上调，这些都是不利于汽车消费的措施，因此年底的最后两个月汽车销售量肯定大幅度下降，而且由于明年进口关税进一步调整，年底的进口车市也会由此进一步下滑，变得冷清。
可是，正当各路资本杀入汽车业，准备大干一场的时候，车市却冷了下来。于是，我国的汽车产业一下子从投资的炎夏跌入市场的寒冬。
点评
我们一直说汽车工业带动性很强，涉及国民经济的各个部门，从原材料到装备制造到销售服务，直到文化产业。
汽车发展受到的制约也很强，汽车的发展要与整个国民经济发展相适应。这两年轿车市场以50%-80%的速度连续“井喷”，造成所有相关行业跟不上趟，道路、停车尝燃油、排放以及原材料供应等全面紧张，打破了国民经济的平衡，是一种“破坏性增长”，因此是不可能持久的，也不应该持久，增长速度的大幅回落，正是对前两年市场井喷的“报复性下降”。
来源:中国投资